QDII為何采用FOF形式？QDII真的低風(fēng)險(xiǎn)嗎？

來源：城市科技網(wǎng) 時(shí)間：2023-06-01 11:05:21

QDII為何采用FOF形式?

QDII投資境外市場(chǎng)一般有兩種模式，一是直接購買海外市場(chǎng)的股票等證券品種，二是購買境外基金，稱為基金中的基金(FOF)。

一些銀行QDII產(chǎn)品一般就是FOF的形式，利用QDII平臺(tái)為投資者提供一個(gè)基金組合，通過境外資產(chǎn)管理公司的參與，按照市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)于不同基金的配置進(jìn)行調(diào)整。在QDII基金凈值跳水時(shí)，F(xiàn)OF表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。

銀行QDII之所以一般采用FOF的形式，關(guān)鍵在于我國銀行不得進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，銀行沒有獨(dú)立的投資管理團(tuán)隊(duì)，需要委托境外投資機(jī)構(gòu)幫助其構(gòu)建投資組合。這其中既有FOF產(chǎn)品，也有直接投資于境外投資機(jī)構(gòu)單一的權(quán)益類非FOF基金產(chǎn)品的。

在基金公司發(fā)行的產(chǎn)品中，有單一投資于股票資產(chǎn)的，也有股票資產(chǎn)跟基金資產(chǎn)投資兩者兼顧的。這兩種形式的產(chǎn)品各有其風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期年化預(yù)期收益特征跟適合人群。FOF較直接投資境外股票的基金風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，但對(duì)應(yīng)的歷史預(yù)期年化預(yù)期收益也相應(yīng)較低，交易的成本也較直接投資股票為高。基金公司的產(chǎn)品通常偏向于獨(dú)立的股票投資，這也符合證監(jiān)會(huì)所要求的3~5年的境外工作經(jīng)驗(yàn)的QDII團(tuán)隊(duì)的構(gòu)建、打造中國本土境外投資實(shí)力的初衷。

QDII真的低風(fēng)險(xiǎn)嗎?

A股漲得高，讓投資者覺得風(fēng)險(xiǎn)高。所以有基民一廂情愿地認(rèn)為QDII就是“風(fēng)險(xiǎn)低”。

一場(chǎng)次貸危機(jī)，讓美歐成熟市場(chǎng)頻頻出現(xiàn)波動(dòng);內(nèi)地的宏觀政策變動(dòng)，似乎也能讓恒生指數(shù)“隨高就低”。從來沒有證據(jù)證明，境外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就比A股低。

其實(shí)，QDII的風(fēng)險(xiǎn)高低是個(gè)相對(duì)概念，關(guān)乎產(chǎn)品投資標(biāo)的的選擇。如果是新興市場(chǎng)基金，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然要高于成熟市場(chǎng);反之，則風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。其次，基金管理人的能力也相當(dāng)重要，這就是QDII基金一方面選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的境外顧問，另一方面要打造境外研究團(tuán)隊(duì)的主要原因，否則無法應(yīng)對(duì)全球多個(gè)市場(chǎng)。

就像A股市場(chǎng)的操作一樣，散戶中雖然也不乏高手，但擁有投資研究團(tuán)隊(duì)支持的機(jī)構(gòu)投資者，其市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力要好于普通個(gè)人投資者。

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