乘用車(chē)企遇市場(chǎng)大考 上期集團(tuán)9194.15億元資產(chǎn)規(guī)模遙遙領(lǐng)先

2020年國(guó)內(nèi)車(chē)市從4月份開(kāi)始回暖，國(guó)民消費(fèi)信心持續(xù)回升，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)21個(gè)月的連續(xù)下滑。特別是受益于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升以及促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)的政策利好，國(guó)內(nèi)車(chē)市出現(xiàn)快速反彈。全年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售整車(chē)2532.4萬(wàn)輛，同比下降2.2%;乘用車(chē)銷(xiāo)售2017.8萬(wàn)輛，同比下滑6.0%，降幅大于行業(yè)總體。

乘用車(chē)的領(lǐng)軍企業(yè)，在經(jīng)歷了這一段漫長(zhǎng)的瓶頸期，業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何?

從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，在A股市場(chǎng)排前五名的乘用車(chē)生產(chǎn)銷(xiāo)售企業(yè)，上汽集團(tuán)以資產(chǎn)總額9194.15億元處于領(lǐng)先地位。其次，比亞迪總資產(chǎn)為2010.17億元、長(zhǎng)城汽車(chē)總資產(chǎn)為1540.11億元、廣汽集團(tuán)總資產(chǎn)為1428.61億元及長(zhǎng)安汽車(chē)總資產(chǎn)為1209.16億元。

上汽集團(tuán)以絕對(duì)的資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)遙遙領(lǐng)先其余四家千億級(jí)資產(chǎn)乘用車(chē)企業(yè)。

從資產(chǎn)增速來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)資產(chǎn)增幅分別為36.18%、23.87%遙遙領(lǐng)先;比亞迪、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)增速放緩，資產(chǎn)同比增幅為2.75%、8.25%、3.93%。

盈利能力方面，5家車(chē)企情況各有不同。

截至2020年，超千億營(yíng)收車(chē)企有三家，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,544.45億元，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入1,001.16億元，上汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入7363.73億元;其中，比亞迪領(lǐng)跑，三年復(fù)合增長(zhǎng)率為14.24%。

上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為負(fù)增長(zhǎng)，三年復(fù)合增長(zhǎng)率降幅分別為5.14%、4.08%。

從凈利潤(rùn)角度來(lái)看，5家乘用車(chē)企業(yè)凈利潤(rùn)額從高到低的排序?yàn)樯掀瘓F(tuán)、廣汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、長(zhǎng)安汽車(chē)，凈利潤(rùn)分別為204.31億元、59.64億元、53.62億元、42.34億元及33.24億元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為-15.95%、-18.47%、2.17%、1.36%及-22.48%。

我們注意到，上汽集團(tuán)雖然總資產(chǎn)規(guī)模最大，但總資產(chǎn)收益率(ROE)、凈資產(chǎn)收益率(ROA)和毛利率都不處于高位。長(zhǎng)城汽車(chē)在五家車(chē)企中毛利率最低，只有9.80%，但ROE最高，為7.14%;長(zhǎng)城汽車(chē)2021年一季度歐拉系列增速迅猛，哈弗品牌、WEY、長(zhǎng)城皮卡產(chǎn)銷(xiāo)均高速增長(zhǎng)。

這五家車(chē)企的總資產(chǎn)收益率(ROA)相差不大，比亞迪ROA為3.03%，長(zhǎng)城汽車(chē)為4.02%，上汽集團(tuán)為3.30%，廣汽集團(tuán)為4.32%，長(zhǎng)安汽車(chē)為3.01%稍有遜色。

在全年銷(xiāo)量方面，比亞迪乘用車(chē)2020年全系銷(xiāo)售42.13萬(wàn)輛;長(zhǎng)城汽車(chē)銷(xiāo)量超111萬(wàn)，同比增4.8%;上汽集團(tuán)乘用車(chē)全年累計(jì)銷(xiāo)量為65.79萬(wàn)輛，基本與2019年銷(xiāo)量持平;廣汽集團(tuán)累計(jì)汽車(chē)銷(xiāo)量35.40輛，同比下滑7.95%;長(zhǎng)安汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量超200萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%。