共享儲(chǔ)能為國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)主流模式

工業(yè)、工商業(yè)和居民用電負(fù)荷特征差異大，用電負(fù)荷曲線與發(fā)電曲線并不完全適配，對(duì)削峰填谷、平抑電網(wǎng)波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)電力電量平衡的需求迫在眉睫。

經(jīng)濟(jì)性：共享儲(chǔ)能為國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)主流模式，IRR為7.48%

國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能商業(yè)模式目前以共享儲(chǔ)能為主。共享儲(chǔ)能本質(zhì)上是引入第三方投資商，潛在收益來(lái)源包括容量租賃費(fèi)用、現(xiàn)貨市場(chǎng)、輔助服務(wù)、容量電價(jià)補(bǔ)償。

【資料圖】

在共享儲(chǔ)能模式下，業(yè)主無(wú)需承擔(dān)建設(shè)儲(chǔ)能電站成本，只需每年支付租賃費(fèi)，有利于減輕一次性投入的資本開(kāi)支，緩解資金壓力；第三方共享儲(chǔ)能的投資商需承擔(dān)建設(shè)儲(chǔ)能電站的費(fèi)用，收益來(lái)源為穩(wěn)定的租賃費(fèi)用，若考慮調(diào)峰輔助服務(wù)的收益，經(jīng)濟(jì)性較好，收益可觀。

經(jīng)濟(jì)性方面，

業(yè)主方：按25年維度計(jì)算，在僅光伏電站場(chǎng)景IRR為7.84%的項(xiàng)目中，配套共享儲(chǔ)能的IRR為6.62%，高于光伏+自建儲(chǔ)能模式的6.45%，為目前強(qiáng)制配儲(chǔ)情況下的最優(yōu)解。

第三方儲(chǔ)能投資商（僅考慮租賃費(fèi)用+調(diào)峰補(bǔ)償）：假設(shè)以20年維度（期間更新一次儲(chǔ)能設(shè)備），若全容量參與調(diào)峰輔助服務(wù)（一年參與270次調(diào)峰服務(wù)），IRR可達(dá)到7.48%，具備良好經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。后續(xù)隨著商業(yè)模式進(jìn)一步優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)性有望抬升。

敏感性分析：成本對(duì)IRR的影響

光伏配儲(chǔ)：以光伏組件1.7元/w，儲(chǔ)能EPC成本1.8元/wh計(jì)算，國(guó)內(nèi)光伏配儲(chǔ)的IRR為6.45%；光伏配儲(chǔ)整體經(jīng)濟(jì)性受到儲(chǔ)能、光伏成本的影響；

1）假設(shè)組件成本保持穩(wěn)定，儲(chǔ)能系統(tǒng)成本每降低0.05元/w，對(duì)應(yīng)IRR提升約0.08%-0.1%；

2）假設(shè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本保持穩(wěn)定，光伏組件價(jià)格每降低0.05元/w，對(duì)應(yīng)IRR提升約0.2%-0.3%。

共享儲(chǔ)能第三方投資者：需承擔(dān)儲(chǔ)能建設(shè)費(fèi)用，以儲(chǔ)能成本1.8元/wh計(jì)算，IRR為7.5%。儲(chǔ)能系統(tǒng)成本每下跌0.05元/w，對(duì)應(yīng)IRR提升約2.2%-2.4%。若儲(chǔ)能系統(tǒng)成本持續(xù)下降，IRR將不斷優(yōu)化。

敏感性分析：原材料價(jià)格對(duì)成本的影響

根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能系統(tǒng)中，電池模組占比接近55%，PCS/BMS/EMS等占比分別為12%/9%/6%，電池是儲(chǔ)能系統(tǒng)中占比最大的環(huán)節(jié)。參考動(dòng)力電池成本構(gòu)成，假設(shè)碳酸鋰約占儲(chǔ)能電池成本的20%，屬于主要的上游原材料。

核心假設(shè)：1、不考慮產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈，假設(shè)其余環(huán)節(jié)價(jià)值量不變，碳酸鋰降價(jià)直接反映在終端價(jià)格；2、以儲(chǔ)能EPC成本1.8元/wh為例，假設(shè)50萬(wàn)元/噸的碳酸鋰占儲(chǔ)能電池成本20%。

敏感性分析：根據(jù)我們測(cè)算，在其余環(huán)節(jié)價(jià)值量不變的前提下，碳酸鋰價(jià)格每下降5萬(wàn)元/噸，對(duì)應(yīng)到儲(chǔ)能EPC成本降幅為0.02元/wh。以碳酸鋰價(jià)格20萬(wàn)元/噸為例，對(duì)應(yīng)儲(chǔ)能EPC成本為1.67元/wh，相較于之前儲(chǔ)能EPC成本（碳酸鋰50萬(wàn)元/噸）下降0.13元/wh。

趨勢(shì)判斷：價(jià)格企穩(wěn)后需求有望釋放。假設(shè)其他條件不變，碳酸鋰價(jià)格變化直接反映到終端，以碳酸鋰價(jià)格從50萬(wàn)元/噸下降到25萬(wàn)元/噸為例，對(duì)應(yīng)儲(chǔ)能EPC成本下降0.1元/wh，帶來(lái)國(guó)內(nèi)大型儲(chǔ)能系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)性IRR提升4-5%。此前產(chǎn)業(yè)鏈博弈碳酸鋰價(jià)格下跌，多數(shù)企業(yè)持觀望態(tài)度，目前碳酸鋰價(jià)格已呈現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)待產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)后，企業(yè)排產(chǎn)環(huán)比將有所改善，下游儲(chǔ)能裝機(jī)需求有望起量。

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