當前最新：廣州老牌房企暴雷！26歲的天譽置業(yè)走到艱難路口

撰文|蜜妹兒&編輯|凱

這是@閨蜜財經(jīng)的第1073篇原創(chuàng)

又一家房企暴雷了，這一次是粵系老牌天譽置業(yè)。

(相關資料圖)

公開信息顯示，6月27日，天譽置業(yè)(控股)有限公司（天譽置業(yè)）公告，其在一家在港金融機構(gòu)（貸款人）存在一筆抵押借款（該筆貸款），未償還本金為3.4億港元。

由于貸款人在寬限期之后最終沒能批準該筆貸款展期，所有未償還本金連同貸款利息現(xiàn)已到期應付，該公司無法實時歸還該筆貸款未償還本金及應計未付利息。

當2018年，泰禾集團(000732)傳出暴雷消息時，市場還是震驚的、樂觀的。3年多過后的2022上半年，當房企暴雷逐漸演變成常態(tài)化，市場沒有驚訝，只有不安。

01

從資歷來看，天譽置業(yè)非常老牌。

官網(wǎng)顯示，天譽置業(yè)創(chuàng)立于1996年，總部在廣州，成為以房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務，同時在青創(chuàng)發(fā)展、物業(yè)服務、文體旅游、醫(yī)療健康等領域多元發(fā)展。

從廣州起步，天譽先后拓展至粵港澳大灣區(qū)，廣州、深圳、惠州、中山、珠海、南寧、桂林、昆明、重慶、徐州、貴陽、南昌等其他城市。

2006年，天譽置業(yè)在香港上市。無論創(chuàng)立還是上市時間，26歲的天譽置業(yè)都算得上是資深。

天譽置業(yè)創(chuàng)始人、實控人余斌雖然低調(diào)，但在資本運作方面被稱為“高手”。如今的上市公司天譽置業(yè)就是他2004年以3477萬港元收購人人控股、注入地產(chǎn)業(yè)務、改名、借殼來的。

余斌還曾是A股殼資源綠景控股(000502)的實控人，后者最早在1992年11月已登陸深交所主板上市，是國內(nèi)最早一批上市的房地產(chǎn)企業(yè)之一。

遺憾的是，綠景控股近幾年陷入連續(xù)虧損，多次轉(zhuǎn)型未見成效，于今年5月底被深交所發(fā)了“紅盤”——終止上市。

據(jù)AI財經(jīng)社此前報道，余斌是中醫(yī)出身。上世紀80年代從廣州中醫(yī)學院畢業(yè)，在廣州黃浦區(qū)中醫(yī)院當醫(yī)生。幾年后余斌辭職，跳槽至廣州國際信托公司任房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)理，步入地產(chǎn)行業(yè)。

02

從近9年的數(shù)據(jù)里，蜜妹有點感慨，天譽置業(yè)真是和房地產(chǎn)業(yè)共沉浮——是屬于起伏比較大的那種。

天譽置業(yè)在2017年以前還算不錯。營收增速雖然波動較大，但2013-2017這5年的平均增速還是維持在高位。

圖片來源|東方財富(300059)（特此感謝！）

但從2018年起，天譽置業(yè)的營收增速開始急劇下滑，從2017年的170.6%將至51.7%，再到2019年降到個位數(shù)6.4%。

2020年黑天鵝爆發(fā)，天譽置業(yè)的營收同比增速反而還回升了一些，為16.9%，但2021年，在房企營收大部分下跌的背景下，其也微跌了5.1%為76.63億元，這個營收同比跌幅放在2021年應該不算低。

但歸母凈利潤天譽置業(yè)2021年的同比降幅有點大了，129.9%。這是其近9年來的第二大降幅，第一大在2014年，降幅320.7%。

資產(chǎn)負債率方面天譽置業(yè)的最高點在2016年，為87.1%，此后逐年走低，到2021年末為81.7%。但值得注意的是，天譽置業(yè)的流動負債占總負債的比例這些年都非常高，2021年末為78.9%，最高點的2015年甚至達到89.5%。

2021年天譽置業(yè)的短期借款暴增，從2020年末的26.53億元增加到67.67億元，增幅約155.4%，流動負債合計達198.56億元，總負債251.57億元，要知道其當年營收才76.63億元。

更夸張的是，2021年天譽置業(yè)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物13.31億元，同比2020年的19.69億下降32.4%。但受限制存款及現(xiàn)金同比增長了762.3%，為28.8億元。

“三道紅線”上，截至2021年底，天譽置業(yè)踩線2條為“橙檔”房企：剔除預收款后的資產(chǎn)負債率為81.7%、凈負債率58.2%、現(xiàn)金短債比0.2。

03

為了拿錢“解渴”，天譽置業(yè)不惜高息借貸。

就在不到半個月前的6月14日，天譽置業(yè)公告其間接持有97%的附屬公司，南寧天譽譽浚投資有限公司還向廣州市融悅商業(yè)服務有限公司訂立貸款協(xié)議。

據(jù)此，廣州融悅向天譽譽浚提供不超過5億元的貸款融資。貸款須在首次提取之日起60個月內(nèi)償還。年化利息達到14.8%。這比天譽置業(yè)發(fā)行的兩筆美元債13%的利率還要高。

種種跡象之下，對于市場而言，天譽置業(yè)這次的暴雷早在意料之中，以至于其今年二季度以來的股價跌得比較殘忍，尤其4月22日跌幅達82.29%，沒等到當天收盤，天譽置業(yè)就發(fā)布了臨時停牌公告。

截至2022年6月27日收盤，天譽置業(yè)的股價僅為0.098港元每股……

實際上，類似遭遇的不僅是天譽置業(yè)。

比如最近，也是老牌房企，上海景瑞控股正火燒眉毛。公告披露其尚未就四只于聯(lián)交所上市的優(yōu)先票據(jù)支付到期應付利息，正式宣告違約。

6月22日，穆迪將景瑞控股有限公司的公司家族評級（CFR）從“Caa2”下調(diào)至“Ca”，將該公司的高級無抵押評級從“Caa3”下調(diào)至“C”。展望負面。

克而瑞統(tǒng)計顯示，2022年6-7月，200家核心房企境內(nèi)外債券合計到期規(guī)模約1755億元，其中，民企到期債務壓力巨大，約有1178億元債券到期，占比67%。同時，下半年，民營房企到期債券中，海外債約占總規(guī)模的56%。

對于民營房企而言，生存保衛(wèi)戰(zhàn)或許剛剛開始……

本文首發(fā)于微信公眾號：閨蜜財經(jīng)。文章內(nèi)容屬作者個人觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。