今日?qǐng)?bào)丨融資融券交易，與普通證券交易相比有什么差別？融資融券和股票質(zhì)押融資的主要區(qū)別是什么？

融資融券交易，與普通證券交易相比有什么差別?

1、保證金要求不同。

投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買(mǎi)入證券須事先存入足額的資金，賣(mài)出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進(jìn)行保證金一定倍數(shù)的買(mǎi)賣(mài)(買(mǎi)多賣(mài)空)，在預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要上漲而手頭沒(méi)有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買(mǎi)入證券，并在高位賣(mài)出證券后歸還借款;預(yù)測(cè)證券價(jià)格將要下跌而手頭沒(méi)有證券時(shí)，則可以向證券公司借入證券賣(mài)出，并在低位買(mǎi)入證券歸還。

2、法律關(guān)系不同。

投資者從事普通證券交易時(shí)，其與證券公司之間只存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系;而從事融資融券交易時(shí)，其與證券公司之間不僅存在委托買(mǎi)賣(mài)的關(guān)系，還存在資金或證券的借貸關(guān)系，因此還要事先以現(xiàn)金或證券的形式向證券公司交付一定比例的保證金，并將融資買(mǎi)入的證券和融券賣(mài)出所得資金交付證券公司一并作為擔(dān)保物。投資者在償還借貸的資金、證券及利息、費(fèi)用，并扣除自己的保證金后有剩余的，即為投資收益(盈利)。

3、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和交易權(quán)利不同。

投資者從事普通證券交易時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)完全由其自行承擔(dān)，所以幾乎可以買(mǎi)賣(mài)所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數(shù)特殊品種對(duì)參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時(shí)，如不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會(huì)給證券公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券范圍內(nèi)買(mǎi)賣(mài)證券，而證券公司確定的融資融券標(biāo)的證券均在證券交易所規(guī)定的標(biāo)的證券范圍之內(nèi)，這些證券一般流動(dòng)性較大、波動(dòng)性相對(duì)較小、不易被操縱。

4、與普通證券交易相比.

融資融券投資者可以通過(guò)向證券公司融資融券，擴(kuò)大交易籌碼，具有一定的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，通過(guò)這種財(cái)務(wù)桿杠效應(yīng)來(lái)獲取收益。

5、交易控制不同。

投資者從事普通證券交易時(shí)，可以隨意自由買(mǎi)賣(mài)證券，可以隨意轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出資金。而從事融資融券交易時(shí)，如存在未關(guān)閉的交易合約時(shí)，需保證融資融券賬戶內(nèi)的擔(dān)保品充裕，達(dá)到與券商簽訂融資融券合同時(shí)要求的擔(dān)保比例，如擔(dān)保比例過(guò)低，券商可以停止投資者融資融券交易及擔(dān)保品交易，甚至對(duì)現(xiàn)有的合約進(jìn)行部分或全部平倉(cāng)。另一方面，投資者需要從融資融券賬戶上轉(zhuǎn)出資金或者股份時(shí)，也必須保證維持擔(dān)保比例超過(guò)300%時(shí)，才可提取保證金可用余額中的現(xiàn)金或充抵保證金的證券部分，且提取后維持擔(dān)保比例不得低于300%。

融資融券和股票質(zhì)押融資的主要區(qū)別是什么?

一、融得的標(biāo)的物不同

融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買(mǎi)股票就增強(qiáng)了多方力量，融券則增強(qiáng)了空方力量，因此融資融券是一種既可做多也可做空的雙刃劍。股票質(zhì)押融資只能融得資金，無(wú)法做空。

二、融得資金的用途不同

這點(diǎn)可能是兩者最大的區(qū)別。融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市證券，增強(qiáng)了證券市場(chǎng)的流動(dòng)性，在一定條件下加快了證券市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。股票質(zhì)押融資則不同，融得的資金可以不用來(lái)購(gòu)買(mǎi)上市證券，當(dāng)然，針對(duì)具體的融資主體，國(guó)家對(duì)其融得資金的用途會(huì)有一定的要求。例如，證券公司通過(guò)股票質(zhì)押融資取得的資金只能用來(lái)彌補(bǔ)流動(dòng)資金不足，不可移作他用。由此可見(jiàn)，融資融券與資本市場(chǎng)聯(lián)系更緊密，股票質(zhì)押融資可能既涉及資本市場(chǎng)，也直接涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。另外，與股票質(zhì)押融資有個(gè)相類似的概念是股權(quán)質(zhì)押融資，主要是指以非上市公司股權(quán)提供擔(dān)保以融通資金。

三、擔(dān)保物不同

融資融券和股票質(zhì)押融資都是是對(duì)融入方的授信，故都需要擔(dān)保物。融資融券中，擔(dān)保物既可以是股票，也可以是現(xiàn)金。股票質(zhì)押融資則不同，它主要是以取得現(xiàn)金為目的，因此擔(dān)保物不可能再用現(xiàn)金，它的主要擔(dān)保物是有價(jià)證券，例如上市公司股票、證券投資基金以及公司債券等。

四、資金融出主體不同

融資融券在各國(guó)采取了不同的運(yùn)作模式。例如，在美國(guó)市場(chǎng)化分散授信模式和日本專業(yè)化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國(guó)當(dāng)前采取的運(yùn)作模式則規(guī)定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時(shí)，確立了證券金融公司向證券公司提供轉(zhuǎn)融通的制度。股票質(zhì)押融資一般由銀行、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)辦理，資金融出主體與融資融券有明顯區(qū)別。

五、杠桿比例與風(fēng)險(xiǎn)控制不同

一般而言，融資融券相比股票質(zhì)押融資而言，風(fēng)險(xiǎn)可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門(mén)的賬戶記錄，因此監(jiān)控其市值變化、測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)程度和要求追加保證金相對(duì)都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據(jù)情況調(diào)整，在市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)不大時(shí)可適當(dāng)放大杠桿比例，反之則可收緊。股票質(zhì)押融資實(shí)質(zhì)是質(zhì)押貸款，其資金用途雖然可能會(huì)有限制，但監(jiān)控難度顯然大得多，當(dāng)股票市值下跌時(shí)，借款債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)就隨之增加。

六、產(chǎn)品屬性不同

融資融券是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，在交易規(guī)則和合約細(xì)節(jié)上，都有比較明確具體的安排或規(guī)定。例如，融資融券在中國(guó)證券登記結(jié)算公司和第三方存管銀行分別有專門(mén)的賬戶登記相關(guān)的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來(lái)龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統(tǒng)一規(guī)定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機(jī)構(gòu)的貸款利率;融資用來(lái)購(gòu)買(mǎi)的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內(nèi)，等等。股票質(zhì)押融資則不是一種標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，在本質(zhì)上更體現(xiàn)了一種民事合同關(guān)系，在具體的融資細(xì)節(jié)上由當(dāng)事人雙方合意約定。

七、對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響不同

就個(gè)人投資者而言，如果融資的目的是用于購(gòu)買(mǎi)股票，融資融券和股票質(zhì)押融資都可以取得相同的效果，但兩者對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的影響就不一樣了。例如，對(duì)于證券公司而言，融資融券拓寬了業(yè)務(wù)收入渠道，是一個(gè)基于創(chuàng)新產(chǎn)品的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，而股票質(zhì)押融資對(duì)于券商來(lái)說(shuō)盈利能力沒(méi)有改變，融來(lái)的資金只能用于補(bǔ)充流動(dòng)資金不足。