越跌越買！猛吸金260億 萬億板塊要火？|天天快資訊

隨著中字頭、傳媒、教育板塊等輪番演繹，滬指在3300點(diǎn)附近反復(fù)試探。

5月11日，泛科技ETF吸金明顯，多只創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)主題ETF產(chǎn)品流入資金位居前列，其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF資金凈流入超15億元，居首位。而一些主題型指數(shù)產(chǎn)品成為資金凈流出的主力軍，比如券商、油氣、銀行、消費(fèi)、新能源等的主題型ETF資金凈流出居前。

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值得注意的是，在今年的結(jié)構(gòu)性行情下，醫(yī)藥主題類指數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)“越跌越買”的現(xiàn)象，整體來看，和醫(yī)藥、醫(yī)療相關(guān)的30多只ETF產(chǎn)品年內(nèi)合計(jì)份額增長445億份，合計(jì)吸金近260億元。

泛科技ETF資金流入明顯

醫(yī)藥主題類ETF年內(nèi)“吸金”近260億

5月11日，全市場727只股票ETF（統(tǒng)計(jì)股票ETF和跨境ETF）總管理規(guī)模1.37萬億元。

當(dāng)日中字頭全線走弱，滬指也短暫沖高后回落，在這樣的行情中，股票ETF市場整體呈現(xiàn)“越跌越買”的態(tài)勢，當(dāng)日資金凈流入61.10億元。

從資金凈流入排行看，5月11日當(dāng)天收盤，創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF、中證1000ETF等寬基指數(shù)產(chǎn)品受到資金青睞，資金凈流入排行居前。其中，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入資金15.83億元，位居全市場首位，高位回調(diào)的華夏科創(chuàng)50ETF也獲得8.39億元資金的凈買入，此外，華安創(chuàng)業(yè)板ETF資金凈流入4.04億元。

談及今年資金凈流入泛科技ETF的現(xiàn)象，易方達(dá)基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平認(rèn)為主要有多方面原因：一是經(jīng)濟(jì)基本面向好推動(dòng)權(quán)益市場上行；二是促進(jìn)科技創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)政策和舉措持續(xù)出臺，高質(zhì)量發(fā)展下投資機(jī)遇值得期待；三是科技類行業(yè)基本面業(yè)績預(yù)期向好，投資價(jià)值凸顯。

華夏基金數(shù)量投資部總監(jiān)榮膺表示，國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型追求高質(zhì)量增長，必然發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和高端制造產(chǎn)業(yè)；另一方面，近年來科技類公司質(zhì)量顯著提升，投資體量也得到增長。

此外，備受市場關(guān)注的游戲ETF、芯片ETF、半導(dǎo)體ETF等熱門細(xì)分賽道指數(shù)產(chǎn)品資金凈流入也位居前列。

國泰基金表示，長期來看游戲板塊依然值得關(guān)注，游戲作為內(nèi)容產(chǎn)業(yè)當(dāng)中科技屬性最強(qiáng)的一類內(nèi)容，在助力5G、芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到重要作用。參考過去三輪新興產(chǎn)業(yè)的崛起趨勢以及細(xì)分領(lǐng)域空間增速來看，當(dāng)前AI主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)趨勢類似于2010-2015年的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)周期，TMT相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望從多點(diǎn)開花逐步發(fā)展至AI的全面滲透。

參考2013年、2019年TMT細(xì)分行業(yè)指數(shù)漲跌幅和估值修復(fù)程度來看，當(dāng)前無論是指數(shù)或估值平均上漲幅度，還是漲幅最大的主線行業(yè)的上漲幅度皆未達(dá)到2013年、2019年的全年水平。但是短期來看，成交熱度處于歷史高位，需要警惕獲利了結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。

記者注意到，在今年的結(jié)構(gòu)性行情下，醫(yī)藥主題類指數(shù)產(chǎn)品呈現(xiàn)“越跌越買”的現(xiàn)象，整體來看，和醫(yī)藥、醫(yī)療相關(guān)的30多只ETF產(chǎn)品年內(nèi)合計(jì)份額增長445億份，合計(jì)吸金256.09億元。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)療和醫(yī)藥行業(yè)二者均是疫后復(fù)蘇邏輯。

數(shù)據(jù)顯示，從年內(nèi)基金份額變化情況來看，截至5月11日，今年以來有28只股票型ETF份額增長超過20億份，多只醫(yī)藥相關(guān)ETF霸榜，比如，華寶醫(yī)療ETF年內(nèi)份額增加138.34億份，按區(qū)間成交均價(jià)計(jì)算，資金凈流入近70億元；緊隨其后的是易方達(dá)醫(yī)藥ETF、博時(shí)恒生醫(yī)療ETF，年內(nèi)份額增加143.65億份、62.45億份，資金凈流入近70億元、40億元。

華寶醫(yī)療ETF基金經(jīng)理胡潔表示，醫(yī)療是一個(gè)長坡厚雪賽道品種，因?yàn)槿丝诶淆g化的加速、14億人口的醫(yī)療健康剛需，是驅(qū)動(dòng)醫(yī)療行業(yè)長期高景氣度的堅(jiān)實(shí)底層邏輯。當(dāng)前醫(yī)療板塊在歷史估值底部區(qū)域，中證醫(yī)療指數(shù)位于近8年以來的1%估值分位數(shù)左右，且相關(guān)政策或出現(xiàn)向好趨勢，因此可以在左側(cè)積極布局，并保有耐心，長期配置享受醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的紅利。

展望二季度，即將落地的IVD發(fā)光集采、OK鏡集采、北京電生理集采，預(yù)計(jì)會對器械領(lǐng)域的國產(chǎn)品牌份額提升有進(jìn)一步推動(dòng)作用，同時(shí)基于集采規(guī)則從去年四季度起明顯有邊際緩和的趨勢，我們預(yù)計(jì)降幅不過會大，對相關(guān)板塊及上市公司利好偏多，未來能兌現(xiàn)以量換價(jià)的邏輯。

國泰基金表示，醫(yī)藥、醫(yī)療板塊已進(jìn)入業(yè)績披露期，已有較多公司披露了2022年年報(bào)及2023年一季報(bào)情況。2022年全年至2023年初新藥入院推廣、手術(shù)麻醉等院內(nèi)診療相關(guān)業(yè)務(wù)受疫情快速過峰影響較大，結(jié)合已披露一季報(bào)公司情況，預(yù)計(jì)未來部分標(biāo)的可能在二季度同比低基數(shù)基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長。

自2018年12月開始醫(yī)保局對醫(yī)藥行業(yè)多次集采，目前已經(jīng)覆蓋了仿制化藥、生物藥、高值耗材、中藥等領(lǐng)域，大多數(shù)領(lǐng)域已經(jīng)完成集采，降費(fèi)目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn)，集采政策開始呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，2023年政策端的不確定性也將大幅降低。板塊此前調(diào)整的時(shí)間和幅度都較為充分，出現(xiàn)短期行情波動(dòng)也無需過于悲觀。

主題型ETF成資金凈流出主力軍

從資金凈流出情況看，一些主題型指數(shù)產(chǎn)品成為資金凈流出的主力軍，比如券商、油氣、銀行、消費(fèi)、新能源等主題型ETF資金凈流出居前。

從寬基指數(shù)看，華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF當(dāng)日分別凈流出3.85億元、2.06億元。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)50ETF、中證1000ETF等大盤寬基指數(shù)也有不同程度的資金流出。

而在行業(yè)ETF方面，凈流出居前的5只行業(yè)ETF中，證券、油氣、消費(fèi)、新能源相關(guān)ETF位居前列，此外，還有通信、房地產(chǎn)、文娛、銀行等細(xì)分行業(yè)。

華泰柏瑞基金表示，展望來看，今年與總量經(jīng)濟(jì)強(qiáng)相關(guān)的價(jià)值板塊的利潤和ROE大概率是觸底企穩(wěn)，很難大幅回升。在這樣的背景下，今年滬深300大概率是估值波動(dòng)的機(jī)會。站在當(dāng)下，A 股市場估值水平與盈利增長、流動(dòng)性的匹配度較高，滬深 300 為代表的寬基指數(shù)估值水平已處于歷史偏低水平，與十年期國債的股債收益率盤桓歷史高位（截至20230428），考慮到相對寬裕的流動(dòng)性環(huán)境，我們認(rèn)為股票類資產(chǎn)可能具備較高投資價(jià)值。作為優(yōu)質(zhì)大市值標(biāo)的匯集地，滬深300指數(shù)在市場的歷次反彈中都具有尤為重要的投資價(jià)值，或?qū)⒗^續(xù)成為行情修復(fù)主力。

華寶券商ETF基金經(jīng)理豐晨成表示，截至1季末公募主動(dòng)權(quán)益基金在券商板塊的配置比例僅為0.57%，為2018年以來最低配置位置。極低的配置比例，疊加中特估主題引發(fā)的金融股重配置，引發(fā)了券商板塊估值的均值回復(fù)。年初至今，偏股混合型基金指數(shù)跑輸上證指數(shù)大約10個(gè)百分點(diǎn)，在當(dāng)前階段，券商是為數(shù)不多的能夠具備較強(qiáng)股價(jià)爆發(fā)力快速跟住指數(shù)、市值較大具備吸納能力，同時(shí)2023年經(jīng)營趨勢確定性向上的板塊。

整體來看，在今年股票ETF市場繼續(xù)擴(kuò)容下，我國百億股票ETF數(shù)量已經(jīng)達(dá)到32只，比去年末新增三只百億基金，新能源車ETF、酒ETF、恒生科技ETF等，都在今年受到資金“越跌越買”，基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯增長。

目前規(guī)模前四強(qiáng)的寬基指數(shù)中，華泰柏瑞滬深300ETF規(guī)模654.81億元，高居股票ETF規(guī)模首位，華夏科創(chuàng)50ETF、華夏上證50ETF同期規(guī)模超500億元。行業(yè)和主題ETF中，已經(jīng)誕生易方達(dá)中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、國泰證券ETF兩只超300億體量的基金。