觀速訊丨中建AB面

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(資料圖)

文/樂居財經(jīng)曾樹佳

房企暴雷事件所帶來的負面影響不斷蔓延，建筑行業(yè)一片哀嚎。

單單恒大一家房企，就幾乎讓南通建筑團隊全軍覆沒，目前老牌建筑商南通一建、六建已破產(chǎn)重整，蘇中建設(shè)兩次被申請破產(chǎn)重整，還有南通三建也背著恒大360多億欠款岌岌可危。

不止有頭有臉的地方建筑商身處于水深火熱中，就連中國最大的房屋建筑承包商——中國建筑(601668)的日子也并不太平，深陷訴訟圍城，一片狼藉。

眼下，中國建筑旗下的八個局，涉及的開庭公告少則兩三千份，多則6800余份，與人對簿公堂已成家常便飯。

它們不僅要一邊被產(chǎn)業(yè)鏈上下游的供應(yīng)商追債，還要一邊跟開發(fā)商討要工程款。例如，中建一局就在6月發(fā)布的公司債2022年度跟蹤評級報告中，就向外界大吐苦水，“房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)、房企流動性風(fēng)險釋放或?qū)卷椖砍袛埣盎乜畹确矫娈a(chǎn)生不利影響。”

但其硬幣的另一面是，中國建筑擁有央企背景，資金充裕，不至于“活不下去”。截至今年一季度，中國建筑的貨幣資金為2694.21億元，流動比率為1.36，資產(chǎn)負債率為73.73%。攜帶大量房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，尚能保持這樣的流動性，并不算差。

在發(fā)展建筑業(yè)務(wù)的同時，中國建筑也在不斷加碼重資產(chǎn)，透過中海地產(chǎn)以及中建八個局，鋪排項目，活躍于地產(chǎn)領(lǐng)域。自去年下半年起，中建八個局異常兇猛，在北京、上海、廣州、山東、溫州、蘇州、濟南等城市大手筆拿地，成為開發(fā)商強勁的競爭對手。

被供應(yīng)商“討債”

四川俊友工程建設(shè)有限公司（簡稱“俊友建設(shè)”）怎么也沒想到，其四年前從中建一局接下一筆工程生意，雙方竟產(chǎn)生了糾紛，直到近日才迎來終審，落下帷幕。

2018年，中建一局與俊友建設(shè)簽訂合同，約定后者負責(zé)花樣年花郡一期二標段高層、商業(yè)、酒店等所有樓棟的混凝土供應(yīng)。兩年后項目迎來驗收，經(jīng)結(jié)算，該合同涉及金額共約3741萬元。

但中建一局支付了貨款2737萬元之后，剩下的1003.8萬元貸工程款遲遲未付。于是，俊友建設(shè)將其告上了法院，要求其支付款項及利息。

誰料中建一局雖承認余款未付，但卻認為自己不需要償還利息。

或許是為了表達信任，此前簽訂合同時，俊友建設(shè)許下承諾：“中建一局緩付、遲付工程款時，俊友建設(shè)均不計取利息，也不向?qū)Ψ街鲝堉Ц哆`約金及賠償金。”這成為了此后中建一局拒付利息的有力證據(jù)。

然而，中建一局似乎忽略了雙方后來簽下的《付款承諾書》，其中明確它如未按約支付貨款，應(yīng)按照未支付全部貨款每月2%的利率，計算利息支付給俊友建設(shè)。

白字黑字擺上臺面，中建一局最終不出意料地敗下陣來，法院只是將計算利息的利率，從2倍降至貸款市場報價的1.5倍而已。

常在河邊走，哪有不濕鞋。中國建筑各局在眾多建筑訂單中，出現(xiàn)付款違約的事情并不少見。有時候，它會與對方約定保留一定比例的質(zhì)保金、規(guī)定違約金上限等條款，以此來降低違約的損失。

中建八局與天津眾興混凝土有限公司（簡稱“天津眾興”）簽下的合同中，就有這樣的內(nèi)容。

原本，天津眾興依約，為中建八局承建的天津華強產(chǎn)業(yè)園方特酒店、億利主題公園項目供應(yīng)混凝土，但部分項目直至驗收，都未足額收到中建八局的支付款項。因此，天津眾興將后者訴諸法院。

中建八局辯稱，在項目驗收的半年內(nèi)，有保留10%貨款作為質(zhì)保金的約定，所以計息的金額基數(shù)需要重新厘定。疊加“違約金上限不超過所欠付款的1%”的條款，中建八局節(jié)省了不少違約金的支出。

盡管屢次在合同上下功夫，為中國建筑各局減輕了不少訴訟的壓力，但這并非解決問題的關(guān)鍵。上述兩個案例，均屬于買賣合同糾紛，此類糾紛是中國建筑最常遇到的官司，往往讓其疲于應(yīng)對。

例如，中建一局涉及的5401份開庭公告中，買賣合同糾紛就達1388份，占比為25.7%；中建八局涉及4491份開庭公告，買賣合同糾紛的占比，也達到22.4%。它們訴訟對象均為產(chǎn)業(yè)鏈上下游的建筑材料供應(yīng)商。

被地產(chǎn)商拉下水

中國建筑與恒大的業(yè)務(wù)往來十分密集，前宇宙級房企在總承包商選擇方面是鐘愛中國建筑，與中建三局、中建四局、中建五局等都曾有合作關(guān)系。

這也導(dǎo)致了這家巨無霸的央企建筑公司有不少恒大的應(yīng)收款，手里抓了一大把恒大在建項目。以至于有投資者直接在網(wǎng)上詢問董秘，中國建筑到底涉及恒大等違約房企的應(yīng)收賬款規(guī)模？

但換來的回復(fù)是，“公司旗下少數(shù)子企業(yè)雖在過去幾年曾承接其（恒大）工程項目，但近年已少有承接新項目。公司正在積極采取相關(guān)措施確保公司權(quán)益不受影響。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，無重大風(fēng)險事項需披露。”

而在業(yè)內(nèi)人士看來，如果恒大集團宣告破產(chǎn)，根據(jù)債務(wù)清償?shù)捻樞颍幱诹觿莸匚唬粚脮r像中國建筑這類的總承包商將面臨巨大損失。

眼下，為了保全資產(chǎn)，中國建筑旗下三局、四局和五局，紛紛拿起了法律武器，起訴恒大地產(chǎn)。

例如，去年11月，中建三局第一建設(shè)工程（承包方）向恒大地產(chǎn)全資子公司佛山市南海俊誠房地產(chǎn)提起訴訟，討要到期工程款2325122.41元及利息。據(jù)樂居財經(jīng)了解，雙方曾于2013年10月簽訂《金名都項目三期xx棟總承包工程合同》，所涉工程的總造價為93004896.54元。

此外，牽涉恒大業(yè)務(wù)頗多的還有中建五局。2018年，中建五局河南公司簽下恒大地產(chǎn)400萬平米的第一大單，變成了現(xiàn)在的“第一大坑”。去年11月，中建五局第三建設(shè)因為建筑施工合同糾紛，正式起訴恒大地產(chǎn)。

眾所周知，房地產(chǎn)是一個資金高周轉(zhuǎn)、高杠桿的行業(yè)，能花別人的錢，地產(chǎn)商一般不會動用自己的資金。所以供應(yīng)商簽完合同后，大多自己先墊付材料、工程等費用，等后期開發(fā)商把房子賣了，有了資金后再慢慢支付款項。

據(jù)不完全統(tǒng)計，至少有60%的開發(fā)商使用商票進行材料采購、勞務(wù)支出和工程款支付。

但由于去年下半年以來，房地產(chǎn)市場遭遇前所未見的寒冬，整個銷售周期拉長，這使得開發(fā)商的資金變得更加緊張，工程款結(jié)算周期變長，以至于一度出現(xiàn)商票逾期和違約兌付事件。

中建各局身處建筑行業(yè)，與房企交集甚密，被拖入商票追索的情況也時常發(fā)生。其中，山東寶山科技有限公司（簡稱“寶山科技”），算是中國建筑在法庭上的老對手了。

它曾主張票據(jù)追償權(quán)，起訴濟南中智置業(yè)、中建一局、山東聚力混凝土有限公司等，但因后來撤訴，外界無法了解其中的來龍去脈。不過，在寶山科技狀告中建二局的同類型案件中，便可對案情窺探一二。

2021年2月，青島融創(chuàng)建晟投資有限公司（簡稱“融創(chuàng)建晟”），曾為中建二局開具了票面金額為50萬元、到期日為2022年2月6日的電子商業(yè)承兌匯票。中建二局隨后就將該票據(jù)轉(zhuǎn)讓了出去。

六經(jīng)轉(zhuǎn)手之后，寶山科技從山東維茂元達經(jīng)貿(mào)手上，接下了該票據(jù)。不曾想，等到票據(jù)到期日，寶山科技提示付款卻被拒付，一氣之下，它便將融創(chuàng)建晟、中建二局等告上了法庭。

融創(chuàng)建晟是融創(chuàng)房地產(chǎn)旗下的項目公司，票據(jù)的兌付，最終還是要落在它身上。

但融創(chuàng)建晟仍說出了自身拒付的理由。它表示，經(jīng)查詢得知，寶山科技存在大量票據(jù)追索權(quán)糾紛，因此它有理由相信，寶山科技是通過貼現(xiàn)獲得的商票，違反法律規(guī)定，其獲得商票的行為應(yīng)屬無效。

中建二局也略顯“委屈”，商票是融創(chuàng)建晟開具的，自己只是作為轉(zhuǎn)手的其中一方，寶山科技理應(yīng)向出票人和承兌人追索，與它無關(guān)。況且，寶山科技未提供拒付理由，以及退票理由書，不具備行使追索權(quán)的條件。

退一步講，即使寶山科技可以向它進行追索，但前者提示付款被拒后，并沒有按照規(guī)定期限通知后者。現(xiàn)中建二局并未收到過任何書面通知，所以認定自己不應(yīng)承擔(dān)逾期付款利息。

但融創(chuàng)建晟、中建二局的辯解，并不被采納。法院認為，寶山科技手持的商票不僅有效，還具有連帶追償權(quán)。匯票的出票人、背書人、承兌人和保證人對持票人承擔(dān)連帶責(zé)任，寶山科技可以對其中任何一人、數(shù)人或者全體行使追索權(quán)。

自此，中建二局無從逃避，只能認栽。

“進擊”的B面

任憑訴訟雨打風(fēng)吹，中國建筑擴張的節(jié)奏，并沒有受到影響。

早在北京第一輪土拍中，國資陣營里的“中建系”就一直很活躍。除了中海以32.6億元，底價拿下昌平國際工程技術(shù)創(chuàng)新基地地塊之外，中建三局、中建一局也不甘示弱，底價拿下了北京大興西紅門地塊、北京房山拱辰街道地塊。

6月，中建二局以66.8億元，觸頂搖得太陽宮地塊，項目成交樓面價約8.8萬/平方米，住宅銷售指導(dǎo)價為13萬/平方米；建面達7.57萬平方米，政府持有產(chǎn)權(quán)比例為10%。據(jù)此計算，其可售貨值大約88.57億元。

這是一宗位于三四環(huán)的稀有地塊，此前已醞釀了一年多，備受關(guān)注。掛牌之后，不少地產(chǎn)商都摩拳擦掌，躍躍欲試，包括華潤、中海、金茂、首開、保利等7家房企都來了。

拿到地后，中國建筑的喜悅之情溢于言表，它還特地發(fā)了一則公告，稱將“助力公司深耕北京房地產(chǎn)開發(fā)市場”。據(jù)它所述，太陽宮項目總投資約81.57億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年，中建系房企已拿地525億，成為隱形的拿地之王。在“國進民退”的趨勢下，中國建筑成為最顯眼的主體之一。

但購置土地過猛，也會影響手中的經(jīng)營現(xiàn)金流。例如，2020-2021年度、2022年度1-3月，中建一局的經(jīng)營現(xiàn)金流就呈現(xiàn)下降趨勢，分別為37.30億元、28.07億元和-83.81億元。

中國建筑麾下有8個局，一直以來都各自豎起旗幟，發(fā)展建筑、地產(chǎn)業(yè)務(wù)，他們均有不俗的實力。

樂居財經(jīng)查閱獲悉，中建8個局的注冊資本，均達幾十上百億；截至去年上半年，中建二局、三局、四局、五局、八局的總資產(chǎn)，都已過千億。其中，中建八局更是達到2490億元，規(guī)模居首。

中國建筑的房屋建筑收入，長期以來占比都在60%以上。2021年，其該項業(yè)務(wù)收入達到1.15萬億，同比增長14.7%，新簽合同額則突破了2萬億。

除了建筑業(yè)務(wù)之外，中國建筑的地產(chǎn)版圖同樣不可小覷。它旗下?lián)碛袃纱蠓康禺a(chǎn)品牌，一個是中海地產(chǎn)，另一個是中建地產(chǎn)。

中海地產(chǎn)即其下屬中國海外集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包含上市平臺中國海外發(fā)展，規(guī)模長居于TOP 10之內(nèi)；而中建地產(chǎn)則是各局院地產(chǎn)業(yè)務(wù)所使用的品牌，主要業(yè)務(wù)為一、二線城市的中端地產(chǎn)開發(fā)，以及三、四線城市地產(chǎn)項目的屬地化經(jīng)營。

在2021年房企銷售TOP 200排行榜中，除了規(guī)模達3524.5億的中海地產(chǎn)之外，“中建系”還潛伏著三家進入TOP 200的地產(chǎn)公司，合計規(guī)模達378.8億。四家兄弟公司同時入榜，可謂“一門四登科”，確實非同尋常。

但并非流動性充足、懂建筑，就能做好地產(chǎn)商。建筑商欠缺市場、營銷、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面的能力，具有一定的局限性。在現(xiàn)實中，中建地產(chǎn)部分樓盤被維權(quán)，可能也是有此內(nèi)在原因所導(dǎo)致的。