焦點熱訊:恒大債券展期，九成債權(quán)人投了反對票

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文/樂居財經(jīng) 李奕和

剛過去的7月6日，經(jīng)歷過多次的“大干三個月”之后，恒大汽車旗下首款量產(chǎn)車型“恒馳5”終于迎來了預(yù)售。雖然僅進入預(yù)售階段，但對于四面楚歌的恒大而言，這已經(jīng)是難得的好消息了。

為了吸引及穩(wěn)住購買者信心，“恒馳5”推出了重磅購車權(quán)益，比如首一萬輛整車、三電終身質(zhì)保，且交車付款、提車后15天內(nèi)可退車并退款等；所有購車款項支付及退回均在公證處專戶進行。

恒大許家印對恒馳汽車寄予厚望，甚至在陷入危機后不惜宣布轉(zhuǎn)型新能源。然而，在龐大的債務(wù)規(guī)模面前，恒馳汽車能否成為恒大的轉(zhuǎn)機，成功讓恒大突出重圍，尚難下結(jié)論。目前階段而言，恒大的麻煩仍一摞摞。

7月11日，恒大地產(chǎn)披露公告，其《關(guān)于調(diào)整20恒大01債券本息兌付安排的議案》未獲得債券持有人會議表決通過，意味著“20恒大01”的二次展期方案，并未獲得債券持有人的支持。

不僅如此，同一日，中國恒大、恒大物業(yè)還與世茂集團、佳兆業(yè)集團、融創(chuàng)中國、中國奧園多家房地產(chǎn)企業(yè)一起，被調(diào)出深港通下的港股通標的證券名單。在此之前，恒生指數(shù)公司已將其剔除出恒生綜合指數(shù)股票名單。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，一般在企業(yè)市值過小、股價過低并在可預(yù)見的未來失去成長性，從而對于行業(yè)與板塊失去代表性時，上市企業(yè)就會被剔除出恒生綜合指數(shù)。

自3月21日悉數(shù)宣布停牌后，恒大系三個上市平臺至今仍未能復(fù)牌。而今年1月，恒大對于債務(wù)重組曾表示，將爭取在未來六個月內(nèi)提出初步重組方案。目前，該重組方案也未傳出更多消息。

債券二次展期未通過，股票被剔除恒生綜合指數(shù)

根據(jù)恒大地產(chǎn)披露公告，該公司“20 恒大 01”債券持有人會議于7月6日至7月7日召開，會議主要審議恒大地產(chǎn)《關(guān)于調(diào)整“20 恒大 01”債券本息兌付安排的議案》。據(jù)悉，該公司擬申請將“20恒大01”回售部分債券的兌付日、債券付息日和計息期限，從2022年7月8日調(diào)整至2023年1月8日。

最終，該議案僅獲得出席債權(quán)人9.4350%的同意票，而90.5650%的投出了反對票。因此，由于債券持有人會議作出的決議未經(jīng)過超過出席債券持有人會議且有表決權(quán)的持有人所持表決權(quán)的二分之一通過，決議未通過。

“20恒大01”由恒大地產(chǎn)發(fā)行于2020年1月8日，發(fā)行規(guī)模45億元，票面利率6.98%，債券期限3年，附第2年末發(fā)行人票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。實際上，雖然最終的展期申請未獲通過，但這已是“20恒大01”的第二次申請展期。

該債券的回售日期原本為2022年1月8日，今年1月13日，因恒大地產(chǎn)出現(xiàn)流動性緊張，經(jīng)持有人會議表決通過，“20恒大01”獲得第一次展期，其回售部分債券的兌付日也調(diào)整為2022年7月8日。

雖然債券展期方案未獲得債券持有人會議表決通過，但恒大地產(chǎn)稱，仍將以“不逃廢債”為基本前提，積極與債券持有人協(xié)商，以期盡快達成持有人認可的解決方案，在各方努力下共同化解債務(wù)風(fēng)險。

然而，深陷危機中的恒大要面對的問題遠不止這些，由于持續(xù)停牌、業(yè)績不明朗、年報難產(chǎn)等問題，恒大也被剔除出恒生綜合指數(shù)股票名單。

于同一日的7月11日，深交所公告稱，因恒生綜合大型股指數(shù)、中型股指數(shù)、小型股指數(shù)實施成份股調(diào)整，中國恒大、恒大物業(yè)等多家地產(chǎn)及物業(yè)股被調(diào)出深港通下的港股通標的證券名單，7月11日起生效。

據(jù)了解，此前6月30日，恒生指數(shù)公司曾公告，由于中國恒大、恒大物業(yè)于香港聯(lián)合交易所上市的股份持續(xù)停牌，其成份股于2022年7月8日收市后以系統(tǒng)最低價格(即0.0001元)從下列指數(shù)中剔除。當時，被剔除出恒生綜合指數(shù)的地產(chǎn)和物業(yè)股還包括世茂集團、佳兆業(yè)集團、彩生活、融創(chuàng)中國、中國奧園、奧園健康。

這些地產(chǎn)企業(yè)均處于債務(wù)危機關(guān)頭，且股票持續(xù)停牌，無法出示2021年年報。

恒生指數(shù)是香港最早的股票市場指數(shù)之一。自1969年11月24日推出以來，一直獲廣泛引用，成為反映香港股票市場表現(xiàn)的重要指標。柏文喜指出，被列入恒生綜合指數(shù)的成份股，一般都是行業(yè)內(nèi)比較優(yōu)秀的代表性企業(yè)，意味著市場在一定程度上對于企業(yè)的認可與肯定。

如今中國恒大等一批地產(chǎn)物業(yè)股被剔除出恒生綜合指數(shù)，該人士表示，主要原因是這些內(nèi)房股目前業(yè)績太差，經(jīng)營陷入困境且股價跌幅過大，至今無法發(fā)布年報而嚴重違規(guī)且看不到未來改善跡象，已經(jīng)失去了行業(yè)與板塊代表性。

被執(zhí)行超183億，此前遭清盤呈請

實際上，地產(chǎn)行業(yè)的危機仍在發(fā)酵，債務(wù)違約、展期的企業(yè)名單也越拉越長。7月以來，世茂、富力、花樣年、金科宣布對旗下債務(wù)進行展期，債券包括“20世茂G2”、 H16富力4”、“19花樣年”、“19金科03”。

此外，近段時間以來，華夏幸福(600340)“18華夏03”、陽光城(000671)“20陽城02”、藍光發(fā)展(600466)“20藍光MTN001”等債券，因企業(yè)未能按時兌付本息，已經(jīng)構(gòu)成實質(zhì)違約。企業(yè)經(jīng)營困難，行業(yè)大環(huán)境低迷，也是恒生指數(shù)此次剔除名單主要以地產(chǎn)企業(yè)為主的原因。

柏文喜表示，包括中國恒大在內(nèi)的一批地產(chǎn)企業(yè)被剔除出恒生綜合指數(shù)，和整個地產(chǎn)行業(yè)目前景氣度過低的現(xiàn)狀也有關(guān)。正是因為行業(yè)景氣度太低且情景不明，另外具體個股表現(xiàn)也太差才被剔除出恒生綜合指數(shù)成分股。

但其也指出，該行為對于房企自身影響有限，“（這些企業(yè)）本身已經(jīng)陷入了嚴重的經(jīng)營困境，因此被剔除恒生綜合指數(shù)不會有太多的具體影響。”反而行業(yè)遭受的影響可能更大，因為，“如此一來，使得市場對于本來就差強人意、表現(xiàn)慘淡的內(nèi)房股板塊會更加看淡和失去信心，有可能引發(fā)更多的資金逃離地產(chǎn)行業(yè)。”

就恒大而言，該公司的債券展期已經(jīng)多次獲得通過。6月29日，恒大地產(chǎn)召開的2022年第一次債券持有人會議，就審議通過了其2022年到期的7年期“15恒大03”債券展期的議案。

該債券于2015年7月8日完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模82億元，票面利率6.98%，本金及于2021年7月8日至2022年7月7日期間的利息的支付時間，已被調(diào)整至2023年1月8日完成支付。據(jù)了解，目前，恒大地產(chǎn)已通過召開債券持有人會議方式，完成對“19恒大01”“19恒大02”“20恒大01”“20恒大02”“20恒大03”“20恒大04” “21恒大01”債券的展期。

雖然部分債務(wù)展期獲得持有人的支持，但恒大的風(fēng)險也來自面臨涉及的高額訴訟。

樂居財經(jīng)《地產(chǎn)K線》了解，7月8日，恒大地產(chǎn)再次成為被執(zhí)行人，執(zhí)行法院為蘇州市相城區(qū)人民法院，三個案號共涉及被執(zhí)行標的34.3億元。資料顯示，恒大地產(chǎn)目前已涉及司法案件3645起，有被執(zhí)行人記錄95條，被執(zhí)行總金額183.15億元；同時有限制高消費記錄12條。

此前，恒大還因財務(wù)糾紛被清盤呈請而受到關(guān)注。6月24日，Top Shine Global Limited of Intershore Consult (Samoa) Limited向香港特別行政區(qū)高等法院提出對中國恒大的清盤呈請，涉及中國恒大的財務(wù)義務(wù)金額為8.625億港元。

提出清盤的公司名叫佳盛環(huán)球，實控人為29歲的連浩民。后者被爆出是有“公海賭王”之稱的連卓釗的兒子。對于清盤呈請，恒大表示極力反對，并稱呈請將不會影響中國恒大的重組計劃或時間表。

持續(xù)的停牌也讓投資者對恒大的上市地位表示擔(dān)憂。此前的6月20日，中國恒大、恒大物業(yè)、恒大汽車分別發(fā)布復(fù)牌指引公告。該指引包括恒大需公布上市規(guī)則規(guī)定的所有未公布的財務(wù)業(yè)績，并解決任何審計保留意見的事項；公布對恒大物業(yè)134億元的質(zhì)押擔(dān)保被相關(guān)銀行強制的調(diào)查結(jié)果等。

但恒大除了明確預(yù)期將于七月底前公布初步重組方案外，對恒大物業(yè)質(zhì)押擔(dān)保獨立調(diào)查的完成以及2021年度業(yè)績的發(fā)布，均未能給出明確的時間表。而根據(jù)相關(guān)規(guī)定，聯(lián)交所有權(quán)將已連續(xù)停牌18個月的任何證券除牌。恒大系三家上市平臺的期限將于2023年9月20日屆滿。

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