微頭條丨八大券商主題策略：超級快充時(shí)代來臨！遠(yuǎn)期市場空間超千億 充電樁概念風(fēng)起云涌

每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

【資料圖】

中信證券：充電樁未來有望進(jìn)入加速建設(shè)期 遠(yuǎn)期市場空間超千億元

2月3日，工信部、交通運(yùn)輸部等八部門發(fā)布《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》，目標(biāo)提出試點(diǎn)領(lǐng)域新增及更新公共領(lǐng)域車輛中新能源汽車比例達(dá)到80%，同時(shí)建成適度超前、布局均衡、智能高效的充換電基礎(chǔ)設(shè)施體系，新增公共充電樁(標(biāo)準(zhǔn)樁)與公共領(lǐng)域新能源汽車推廣數(shù)量(標(biāo)準(zhǔn)車)比例力爭達(dá)到1:1。

我們測算，在該目標(biāo)的拉動(dòng)下，未來三年公共充電樁市場規(guī)模有望達(dá)487 億元。近年來，全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升，充電樁作為支撐新能源汽車發(fā)展的配套基礎(chǔ)設(shè)備，受政策端和需求端雙重因素驅(qū)動(dòng)，未來有望進(jìn)入加速建設(shè)期，遠(yuǎn)期市場空間超千億元。目前，行業(yè)迎來積極變化，高壓快充車型加速投放引領(lǐng)快充趨勢，直流快充樁替代交流慢充樁提升單樁ASP，單樁利用效率提升帶來運(yùn)營端盈利提升，中國企業(yè)出海布局加速，有望給行業(yè)帶來巨大的投資機(jī)遇，建議把握充電樁設(shè)備端和運(yùn)營端兩條投資主線。

德邦證券：超級快充時(shí)代來臨！行業(yè)發(fā)展空間巨大 充電樁高功率化將帶來多方面投資機(jī)會(huì)

充電樁高功率化將帶來多方面投資機(jī)會(huì)。1) 磁性元件方面，一般為提升直流充電樁的充電功率，通常采用并聯(lián)多個(gè)充電模塊的方式來獲得更高的充電功率。根據(jù)大比特產(chǎn)業(yè)研究室的數(shù)據(jù)，一個(gè)30kW的充電模塊所需的磁性元件價(jià)值量在600 元左右，則480kW 的快充樁磁性元件價(jià)值量約為9600 元左右。未來隨著充電樁建設(shè)數(shù)量的持續(xù)上升以及快充技術(shù)進(jìn)步帶來的充電樁“換樁潮”，磁性元件市場將由此受益。

2) 液冷充電槍方面，作為超級充電樁核心部件之一，液冷充電槍能夠解決大功率充電所帶來的發(fā)熱問題，同時(shí)也能減輕充電樁線纜的重量。目前國內(nèi)液冷快充技術(shù)仍然處于起步階段，主流的液冷快充充電槍的電流指標(biāo)為600A，在后續(xù)發(fā)展過程中隨著技術(shù)的突破及市場競爭，液冷充電槍市場值得期待。

3) 充電模塊方面，隨著超級快充時(shí)代的來臨，充電模塊的容量升級、可靠性以及安全性面臨著更高的要求。根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，充電模塊在充電樁中的成本占比在45%-55%之間，是充電樁硬件設(shè)備中最為核心的部分。市場空間方面，根據(jù)一覽眾咨詢的預(yù)測，到2025 年我國充電模塊市場規(guī)模將突破250 億元，行業(yè)發(fā)展空間巨大。投資建議：磁性元件建議關(guān)注可立克、京泉華；液冷充電槍建議關(guān)注永貴電器；充電模塊建議關(guān)注歐陸通。

國泰君安證券：充電樁市場有望迎來新的增長動(dòng)力 重點(diǎn)關(guān)注三條主線

我們認(rèn)為隨著八部委政策的落地，充電樁市場有望迎來新的增長動(dòng)力；同時(shí)海外市場方面整體車樁比也落后于國內(nèi)市場，隨著其汽車保有量的提升充電樁市場需求也將迎來爆發(fā)。此外隨著整車的紛紛降價(jià)產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來預(yù)期修復(fù)階段，重點(diǎn)推薦幾條主線：1)充電樁環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：盛弘股份、科士達(dá)、綠能慧充、道通科技、炬華科技等；2)盈利復(fù)蘇的電池環(huán)節(jié)，推薦寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪等，受益標(biāo)的：珠海冠宇、鵬輝能源、欣旺達(dá)；3)競爭格局較好的隔膜環(huán)節(jié)，推薦恩捷股份、星源材質(zhì)。

華龍證券：政策推進(jìn)超預(yù)期 國內(nèi)充電樁市場風(fēng)云再起

2 月3 日，工信部等八部門發(fā)布《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作的通知》，試點(diǎn)期為2023-2025 年，提出三大目標(biāo)1)車輛電動(dòng)化水平大幅提高，2)充換電服務(wù)體系保障有力，3)新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用。

充換電設(shè)施建設(shè)目標(biāo)落地，預(yù)計(jì)新增市場達(dá)510 億元。我國公共充電樁市場在經(jīng)歷多輪更迭后，已邁入發(fā)展穩(wěn)定期，截至2022 年，我國公共車樁比約為7:1；但在充換電體驗(yàn)上，公樁數(shù)量、地點(diǎn)布局、運(yùn)營效率等問題仍有待提升。據(jù)此次通知安排，試點(diǎn)區(qū)域劃分為三類，第一類城市如北京等城市車輛推廣數(shù)量(標(biāo)準(zhǔn)車折算)達(dá)到10 萬輛，第二類如山東等力爭數(shù)量達(dá)到6 萬輛，第三類如海南等力爭數(shù)量達(dá)到2 萬輛，合計(jì)標(biāo)準(zhǔn)車數(shù)量204 萬輛。若達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)樁：標(biāo)準(zhǔn)車為1:1 的目標(biāo)，則對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)樁(60kW)數(shù)量為203 萬個(gè)，按120kW 直充樁價(jià)格5 萬元/個(gè)進(jìn)行推算，新增公共充電樁市場空間510億元。而截至2022 年，我國公共充電樁保有量為179.7 萬臺，增量65 萬臺，預(yù)計(jì)2023-2025 年公共充電樁增量市場復(fù)合增速將超46%，市場空間廣闊。

投資建議來看，政策落地加快國內(nèi)公共領(lǐng)域快充樁建設(shè)，而海外豐富的存量空間亦給國內(nèi)出海樁企創(chuàng)造新增量?；诖?，我們認(rèn)為1)國內(nèi)快充超充布局領(lǐng)先的充電樁設(shè)備、充電槍企業(yè)與上游充電模塊、功率器件、磁性元件等公司將優(yōu)先受益，相關(guān)公司如永貴電器、盛弘股份、通合科技、東微半導(dǎo)、可立克、鉑科新材等；2)早先在海外市場有業(yè)務(wù)布局、與海外廠商合作較為緊密、軟硬件結(jié)合能力較強(qiáng)的企業(yè)有望在出海進(jìn)程中脫穎而出，相關(guān)公司如道通科技、綠能慧充等。

開源證券：充電樁行業(yè)有望迎來量利齊升期！未來充電樁將逐步向直流快充發(fā)展

充電樁行業(yè)有望迎來量利齊升期?！傲俊狈矫妫簢鴥?nèi)三四線城市電車滲透率提高帶來充電樁及運(yùn)營場站建設(shè)需求，充電樁企業(yè)持續(xù)開拓海外市場帶動(dòng)行業(yè)出貨量大幅提高?！袄狈矫妫盒袠I(yè)出貨量的提高帶來的規(guī)模效應(yīng)和高利潤率的海外業(yè)務(wù)占比的提高有望推動(dòng)行業(yè)盈利水平明顯改善。

直流快充逐步替代交流慢充，分體充電堆滲透率有望持續(xù)提高。 (一)未來充電樁將逐步向直流快充發(fā)展。交流充電樁主要應(yīng)用于家用住宅、辦公場所等具有固定長時(shí)車位的使用場景，直流充電樁主要用于商場、超市、高速服務(wù)區(qū)等短時(shí)停留的使用場景。(1)直流快充和公共充電場站的普及能真正緩解“里程焦慮”。(2)整車廠逐漸取消車載充電機(jī)OBC 以降低成本和故障率，減少安全隱患，倒逼配套直流樁加快發(fā)展。(3)相比交流充電系統(tǒng)僅通過模擬電平完成車樁交互，直流充電系統(tǒng)具有CAN 報(bào)文通信協(xié)議，有助于實(shí)現(xiàn)有序用電等車樁互動(dòng)。

(二)未來公共充電場站分體充電堆滲透率有望持續(xù)提高。單體充電樁在給小功率車輛充電時(shí)會(huì)造成“功率空間”浪費(fèi)，而當(dāng)給大功率車輛充電時(shí)又會(huì)導(dǎo)致等待過時(shí)間過長。分體充電堆由一個(gè)主功率柜和多個(gè)充電終端組成，通過不同終端之間的優(yōu)化調(diào)度和柔性互濟(jì)，高效滿足對不同充電功率需求，提高設(shè)備使用效率，攤薄運(yùn)營成本。

投資建議，關(guān)注充電樁板塊，整樁環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：綠能慧充、盛弘股份、道通科技、炬華科技、萬馬股份、星云股份、金冠股份等；模塊環(huán)節(jié)受益標(biāo)的：盛弘股份、英可瑞、通合科技、歐陸通等。

民生證券：海外充電樁量利雙升 多方加快入場布局彰顯板塊高景氣

海外充電樁量利雙升，多方加快入場布局彰顯板塊高景氣。海外電動(dòng)車存量規(guī)模快速增長，由此產(chǎn)生對充電樁的強(qiáng)勁需求，多元化主體紛紛跑步入場。大眾集團(tuán)宣布將在今年與合作伙伴一起新建2.5 萬臺充電樁，疊加此前已規(guī)劃的7 萬臺，2025 年前或累計(jì)新建投放9.5 萬臺充電樁，屆時(shí)將具備在中國、歐洲及美國全球三大市場的業(yè)務(wù)輻射能力。

在Electrify America、BP 等大型運(yùn)營商的協(xié)同幫助下，截至22 年底大眾已完成約1.5 萬臺充電樁建設(shè)，正朝著更高目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)。ABB 旗下專注充電樁業(yè)務(wù)的E-Mobility 宣布與四家少數(shù)股東簽署協(xié)議，籌集3.25 億瑞士法郎用于發(fā)展充電業(yè)務(wù)，約為該公司12%的股份。其中值得關(guān)注的是保時(shí)捷控股出資參與，一方面可以解決其車業(yè)主的充電需求，另一方面將為ABB 提供穩(wěn)定的訂單來源從而實(shí)現(xiàn)雙贏。海外參與者加快布局進(jìn)一步印證充電樁建設(shè)高景氣與急迫性，而產(chǎn)業(yè)鏈上下游的深度合作將有利于磨合供需提升產(chǎn)品質(zhì)量及用戶體驗(yàn)，推動(dòng)充電樁行業(yè)健康良性可持續(xù)發(fā)展。

投資建議來看：關(guān)注海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破的【炬華科技】、【綠能慧充】、【英杰電氣】、【道通科技】以及配套核心零部件供應(yīng)商【通合科技】、【英可瑞】、【沃爾核材】、【永貴電器】等。

安信證券：功率模塊作為充電樁核心器件 產(chǎn)業(yè)鏈將迎來廣闊市場空間

功率模塊作為充電樁核心器件，產(chǎn)業(yè)鏈將迎來廣闊市場空間：充電樁通?？煞譃榻涣鞒潆姌逗椭绷鞒潆姌?。交流充電樁結(jié)構(gòu)較為簡單，需要車載充電機(jī)自己進(jìn)行變壓整流，幾乎不涉及功率器件，直流充電樁結(jié)構(gòu)更為復(fù)雜，核心部件充電模塊將電網(wǎng)中的交流電轉(zhuǎn)化為可直接向電池充電的直流電。目前公共類充電樁當(dāng)中交流充電樁仍為主流，占比約60%，直流充電樁占比約40%，但直流充電樁充電速度更快、充電時(shí)間更短，更加匹配電動(dòng)汽車用戶臨時(shí)性、應(yīng)急性的充電需求。

在國家“一車一樁”目標(biāo)指導(dǎo)下，充電樁領(lǐng)域的市場規(guī)模將保持快速增長，我們測算，2023-2025 年充電樁僅國內(nèi)市場空間為286.74 億元/335.53 億元/455.63 億元，其中充電模塊在充電樁中成本占比為50%，對應(yīng)市場空間約143.37 億元/167.77 億元/227.82 億元，作為充電模塊的核心，功率器件、磁性元件等亦將迎來廣闊市場。我們預(yù)計(jì)應(yīng)用于充電樁的功率器件，2023-2025 年國內(nèi)新增市場為43.01 億元/50.33億元/68.34 億元，磁性元件為35.84 億元/41.94 億元/56.95 億元。

相關(guān)標(biāo)的：充電樁和充電模塊關(guān)注盛弘股份、綠能慧充、道通科技、英杰電氣、歐陸通、環(huán)旭電子、奧海科技，功率器件關(guān)注東微半導(dǎo)、斯達(dá)半導(dǎo)、時(shí)代電氣、宏微科技、新潔能，磁性器件關(guān)注可立克、京泉華、麥捷科技。

華安證券：工信部發(fā)文利好電車、快充及儲能 關(guān)注新技術(shù)環(huán)節(jié)

工信部等八部門組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作。其中提出，試點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)新增及更新的公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送的新能源汽車比例力爭達(dá)到80%；新增車樁比力爭達(dá)到1:1；高速公路充電設(shè)施車位占小型車位不低于10%；推動(dòng)智能有序充電、大功率充電、快速換電等新技術(shù)應(yīng)用。

利好新能源車、快充及儲能發(fā)展。2023年1月上游碳酸鋰價(jià)格回落，鋰電材料正負(fù)極、電解液均有價(jià)格下降趨勢，我們優(yōu)先推薦關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復(fù)的電池廠以及保持高利潤占比的鋰資源環(huán)節(jié)；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。

各地頻發(fā)儲能相關(guān)政策，新技術(shù)促行業(yè)向好發(fā)展，繼續(xù)看好大儲賽道1 月各地頻發(fā)儲能相關(guān)政策，甘肅、山西明確電力輔助市場規(guī)則，貴州“十四五”新型儲能試點(diǎn)項(xiàng)目開始申報(bào)，西藏全力推進(jìn)光伏配置時(shí)儲能技術(shù)。儲能新技術(shù)陸續(xù)推出，采用大容量、長壽命電芯，新型拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，液冷熱管理等新技術(shù)，以及實(shí)施閉環(huán)退役和廢舊電池回收等，在降低儲能投資成本的同時(shí)，提升電池安全性。當(dāng)前硅料、鋰價(jià)格下跌有望促進(jìn)光伏電站及儲能裝機(jī)需求，看好大儲賽道，建議關(guān)注儲能電池、逆變器、溫控設(shè)備、儲能EPC 等相關(guān)公司。

建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。