資訊：中泰證券馮勝：配儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性提升 工商儲(chǔ)需求亟待爆發(fā)

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我國(guó)儲(chǔ)能進(jìn)入新的發(fā)展階段，工商儲(chǔ)迎來(lái)發(fā)展元年。目前全球能源供需格局進(jìn)入調(diào)整階段，越來(lái)越多的國(guó)家將儲(chǔ)能列為加速其清潔能源轉(zhuǎn)型的必選項(xiàng)。我國(guó)現(xiàn)階段已形成較為完整的儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)體系及一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)主體。工商業(yè)儲(chǔ)能作為新型儲(chǔ)能下電化學(xué)儲(chǔ)能的一種，目前處于發(fā)展初期，今年隨著①“源網(wǎng)荷儲(chǔ)”政策不斷引導(dǎo)、②用電形勢(shì)嚴(yán)峻備電需求增加、③配儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性整體提升以及④零碳園區(qū)加速鋪開，我們認(rèn)為2023年將迎來(lái)工商業(yè)儲(chǔ)能從0到1的產(chǎn)業(yè)化元年：

①電力政策不斷調(diào)整，推動(dòng)局部電網(wǎng)建設(shè)。工商業(yè)企業(yè)選擇調(diào)節(jié)能力強(qiáng)的可再生能源場(chǎng)站組織開展“隔墻售電”交易，可支持分布式電源開發(fā)建設(shè)和就近消納，從而實(shí)現(xiàn)“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)”各環(huán)節(jié)優(yōu)化配置。因此，為加快工商儲(chǔ)的滲透率，盡早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，國(guó)家和省市層面均出臺(tái)了輔助服務(wù)、補(bǔ)貼、隔墻售電以及“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”等相關(guān)政策，引導(dǎo)建立工業(yè)綠色微電網(wǎng)。

②電力緊缺條件下，工商儲(chǔ)成為企業(yè)備電首選。隨著疫后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，全社會(huì)用電量有望持續(xù)增長(zhǎng)，疊加夏季極端高溫現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)，國(guó)內(nèi)電力供需關(guān)系預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)相對(duì)緊張的狀態(tài)。為應(yīng)對(duì)“迎峰度夏”時(shí)段電力突發(fā)事件，國(guó)家能源局在6月份舉辦華東區(qū)域跨省區(qū)大面積停電事件應(yīng)急演練。缺電導(dǎo)致的拉閘斷電或限電為企業(yè)安全生產(chǎn)帶來(lái)隱患，所以，在我國(guó)電力緊張狀況短期內(nèi)難以消除條件下，工商業(yè)備電可降低斷電帶來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，具有迫切的現(xiàn)實(shí)需求。

③電芯價(jià)格驟降疊加峰谷價(jià)差擴(kuò)大，工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性凸顯。

成本端：電池模塊構(gòu)成儲(chǔ)能系統(tǒng)最大成本，占比達(dá)55%，且國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能電池大多采用磷酸鐵鋰路線。2022Q4以來(lái)，電池成本占比最高的碳酸鋰、磷酸鐵鋰價(jià)格腰斬，成本端壓力明顯緩解，下游企業(yè)配儲(chǔ)投資壓力隨之減輕。

收入端：隨著全國(guó)峰谷價(jià)差普遍拉大，全國(guó)峰谷價(jià)差超過(guò)0.7元/kWh的省市的數(shù)量增至8個(gè)；疊加浙江、安徽、廣東、海南等省市實(shí)施兩充兩放策略，有效提升了儲(chǔ)能系統(tǒng)的利用率，縮短成本回收周期，套利空間擴(kuò)大。

我們測(cè)算工商儲(chǔ)的成本回收時(shí)間普遍縮短至6年及以內(nèi)，投資回報(bào)率超過(guò)10%，經(jīng)濟(jì)性顯著。

④零碳園區(qū)或?qū)⒁I(lǐng)需求爆發(fā)，工商業(yè)儲(chǔ)能未來(lái)大有可為。隨著園區(qū)脫碳要求日益提高，2022年以來(lái)，零碳園區(qū)在全國(guó)范圍內(nèi)加速鋪開并逐步成熟，而儲(chǔ)能系統(tǒng)是零碳園區(qū)標(biāo)配，因此零碳園區(qū)或?qū)⒊蔀楣ど虡I(yè)儲(chǔ)能打開的第一個(gè)量化市場(chǎng)。據(jù)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)網(wǎng)，工商業(yè)儲(chǔ)能需求高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2025年，工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)容量將達(dá)到66GW左右。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘尚不明確，新進(jìn)入者有望彎道超車。工商業(yè)儲(chǔ)能行業(yè)正處于市場(chǎng)競(jìng)速期，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)普遍出貨量較小，2022年普遍出貨量少于200臺(tái)。且工商業(yè)用戶分散，對(duì)后期運(yùn)維要求較高。因而工商業(yè)儲(chǔ)能進(jìn)入者或可通過(guò)資本融資、差異化市場(chǎng)開發(fā)、銷售渠道和提升后期服務(wù)品牌建設(shè)等在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；訂單不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)規(guī)模測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)；研報(bào)使用的信息更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。