俄羅斯下狠手 歐洲天然氣飆升21% 油價大漲！紅棗大跌的邏輯是什么

歐洲能源危機仍在持續(xù)，歐洲天然氣價格持續(xù)飆升。昨日，歐洲天然氣價格大漲21%，續(xù)創(chuàng)新高，投資者擔(dān)憂俄羅斯(輸送至西歐市場的)天然氣供應(yīng)量仍然受限。

國際油價昨日大幅反彈，WTI原油期貨主力合約收復(fù)70美元/桶關(guān)口，盤中上漲超4%。

反觀國內(nèi)期貨市場，截至昨日下午收盤，期市“綠肥紅瘦”，紅棗期貨主力合約跌超6%，甲醇、動力煤期貨主力合約跌超3%，乙二醇、熱卷、線材期貨主力合約跌超2%，鐵礦石期貨主力合約漲超2%。

歐洲天然氣價格大漲21%，創(chuàng)紀(jì)錄新高

據(jù)外媒消息，12月21日，歐洲天然氣價格大漲21%，續(xù)創(chuàng)新高，投資者擔(dān)憂俄羅斯(輸送至西歐市場的)天然氣供應(yīng)量仍然受限。

根據(jù)網(wǎng)絡(luò)運營商Gascade的數(shù)據(jù)，通過亞馬爾·歐洲管道(俄羅斯天然氣輸往歐洲的主要路線之一)的西向天然氣流量自上周六以來一直在下降，在本周二早些時候停止后，方向甚至發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

據(jù)悉，部分西方政治家和行業(yè)專家指責(zé)俄羅斯在烏克蘭緊張局勢升級。及“北溪—2號”管道認(rèn)證過程中，降低了對歐洲的天然氣交付。

俄總統(tǒng)新聞秘書佩斯科夫被問及上述情況與“北溪—2號”之間是否有關(guān)聯(lián)時，他表示：“絕對沒有聯(lián)系，這純粹是一種商業(yè)情況。”

本周一，歐洲大部分地區(qū)的電價創(chuàng)下了歷史新高，德國日前電價為每兆瓦時431歐元，前所未有。除波蘭和斯堪的納維亞半島外，所有歐洲國家電價為每兆瓦時300歐元以上。能源價格上漲，已經(jīng)導(dǎo)致歐洲通脹水平大幅飆升。歐盟統(tǒng)計局初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19個成員國的11月消費者物價指數(shù)上升4.9%，超過市場預(yù)期值4.5%，較前值4.1%相比漲幅較大，為歐洲央行2%目標(biāo)的兩倍多，達(dá)25年以來的最高水平。

紅棗期貨跌超6%

周二，紅棗期貨盤中大跌，主力合約收跌6.12%，創(chuàng)下近兩個月新低。紅棗主力合約自11月19日的高點18180元/噸已下跌21.12%。

國投安信期貨紅棗高級分析師董甜甜認(rèn)為，此前紅棗期貨價格達(dá)到頂點價格，主要邏輯是減產(chǎn)疊加后期潛在的供給缺口，使得紅棗通貨價格在收獲初期逐漸抬升。但近期下跌主要來自于市場關(guān)注點的轉(zhuǎn)換，紅棗需求端或動力不足，備貨積極性不及預(yù)期。

格林大華期貨紅棗高級分析師王立力認(rèn)為，隨著春節(jié)臨近，銷區(qū)備貨和終端消費量不及預(yù)期；疫情對物流、貿(mào)易等批發(fā)市場造成一定影響，后期仍存在潛在的風(fēng)險；同時倉單注冊量和有效預(yù)報量共計8萬余噸，倉單增幅對盤面形成壓力；另外，現(xiàn)貨價格走強不及預(yù)期也是拖累期價短期回落的主要因素。目前，期貨價格已經(jīng)下跌回歸現(xiàn)貨，期現(xiàn)價差收窄，后市仍要關(guān)注現(xiàn)貨市場存量和走貨量。

“從供給端來看，具體減產(chǎn)的幅度雖沒有較為權(quán)威的數(shù)據(jù)，但是基本認(rèn)為減產(chǎn)在四成左右，也存在貿(mào)易商持減產(chǎn)五成的觀點。從需求端來看，當(dāng)前處于春節(jié)備貨期，部分河北貿(mào)易商進(jìn)貨量同比下滑，一方面通貨價格偏高，另一方面下游拿貨熱情不高、貿(mào)易商對采購和囤貨都較為謹(jǐn)慎。當(dāng)前市場的焦點在于紅棗春節(jié)消費如何，這對于后期供需缺口會否出現(xiàn)十分關(guān)鍵。”董甜甜說。

一位不愿透露姓名的現(xiàn)貨人士告訴記者，產(chǎn)區(qū)新季灰棗下樹結(jié)束，貨源轉(zhuǎn)移至企業(yè)及加工廠，今年貿(mào)易商采購量同比下降50%以上，銷區(qū)市場進(jìn)入備貨高峰期，受疫情影響，走貨同比下降，進(jìn)入12月底走貨環(huán)比加快，一般貿(mào)易商預(yù)計年前銷售總量的70%—80%，大型貿(mào)易商挺價意愿較強，受減產(chǎn)影響產(chǎn)生供需缺口，由于采購成本提升，下方支撐明顯。

對于后市，董甜甜認(rèn)為，市場回歸供需基本面，年前春節(jié)備貨需求是短期的關(guān)鍵，從各地防疫政策的嚴(yán)控程度看，推測節(jié)日消費量較去年略有增長但仍未恢復(fù)至疫情前正常年份水平。從期貨價格上看，主力合約經(jīng)過快速回落，已經(jīng)接近14000元/噸，預(yù)計繼續(xù)回落的空間較為有限，年前或保持窄區(qū)間振蕩。

鐵礦石期貨刷新兩個月高位

昨日，鐵礦石期貨日內(nèi)延續(xù)走高態(tài)勢，主力合約收漲2.56%，刷新兩個月高位，較11月19日512元/噸的低位已上漲37.11%。

鐵礦石日間有效突破700元/噸關(guān)口，漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，延續(xù)近期的振蕩上行走勢。唐山市近日再度開啟重污染天氣二級應(yīng)急響應(yīng)，使得鐵水產(chǎn)量的回升過程再度受到擾動。

方正中期期貨鐵礦石研究員梁海寬認(rèn)為，鐵礦石需求的改善具有較強的確定性。全國高爐生產(chǎn)企業(yè)12月預(yù)估平均產(chǎn)能利用率為73.62%，明年1月份預(yù)估平均產(chǎn)能利用率為76.38%，環(huán)比上升3.23個百分點。明年二季度鐵水產(chǎn)量的修復(fù)將更為明顯。而鋼廠當(dāng)前鐵礦石庫存水平處于低位，但自身利潤處于較高水平，后續(xù)具備較強的補庫動力，對鐵礦石價格具備較強的正向驅(qū)動。成材當(dāng)前淡季消費仍具韌性，五大鋼種表觀需求延續(xù)回升，去庫存仍較為順暢。終端需求疲弱對整個黑色系估值壓制最明顯的時刻已過。美聯(lián)儲議息會議結(jié)束后，宏觀層面利空階段性出盡，國內(nèi)1年期LPR報價下降至3.8%，一定程度上提升商品估值。

據(jù)悉，鐵礦石短期到貨處于相對低位且周內(nèi)有減量預(yù)期，中長期供應(yīng)有增量。需求方面，上周247家鋼廠高爐開工率68.00%，環(huán)比上周下降0.14個百分點，同比下降17.29個百分點；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.28%，環(huán)比增加0.15個百分點，同比下降17.40個百分點；鋼廠盈利率81.39%，環(huán)比增加1.73個百分點，同比下降8.66個百分點；日均鐵水產(chǎn)量199.11萬噸，環(huán)比增加0.41萬噸，同比下降44.92萬噸。

“長流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量由降轉(zhuǎn)增，復(fù)產(chǎn)預(yù)期開始兌現(xiàn)。雖然唐山環(huán)保限產(chǎn)成為影響鐵礦石需求的擾動變量，但從影響效果來看，呈現(xiàn)邊際遞減的局面?！敝休x期貨鐵礦石研究員李海蓉說。

李海蓉介紹，當(dāng)前長流程螺紋鋼冶煉利潤較為可觀，鋼廠有不錯的生產(chǎn)能力，且在全年粗鋼產(chǎn)量同比下降已經(jīng)實現(xiàn)的情況下，鋼企主動減產(chǎn)的意愿下降，反而有積極生產(chǎn)提高全年產(chǎn)量基數(shù)的動力。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，復(fù)產(chǎn)確實在兌現(xiàn)。

除此之外，在春節(jié)前，鋼企通常有補充鐵礦石庫存的習(xí)慣，現(xiàn)在正值補庫窗口期，在經(jīng)歷前期較為流暢的下跌后，當(dāng)前低品礦價格也較為合適。從成交及疏港量看，鋼企提貨積極性較前期確有提高。本周一鋼聯(lián)統(tǒng)計的45港庫存總量為15443.5萬噸，環(huán)比上周一下降88.59萬噸。本周港口庫存由于疏港增加及天氣因素開始下降。

近期鐵礦石供需開始出現(xiàn)改善跡象，強預(yù)期開始向強現(xiàn)實轉(zhuǎn)化。市場一致性預(yù)期增強，盤面上行出現(xiàn)加速跡象。市場后續(xù)將主要交易鋼廠節(jié)前補庫預(yù)期。“當(dāng)前鋼廠廠內(nèi)鐵礦庫存水平明顯偏低，但鋼廠利潤處于高位水平，隨著近期鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)止跌回升跡象，下游對鐵礦石有較強的補庫需求，成材利潤將逐步向鐵礦端傳導(dǎo)。建議節(jié)前維持逢低做多策略?！绷汉捳f。

李海蓉也認(rèn)為，鐵礦石的供需關(guān)系邊際有所改善。在限產(chǎn)擾動邊際遞減、鋼企逐步復(fù)產(chǎn)疊加冬儲需求的窗口期，鋼企利潤高企為補庫提供動力，鐵礦石或?qū)⒀永m(xù)振蕩偏強運行。

（文章來源：期貨日報）