態(tài)度突變! 市場(chǎng)押注新興市場(chǎng)央行加息預(yù)期升溫

在今年的大部分時(shí)間里，對(duì)于新興亞洲國家的央行何時(shí)將開始政策正?；?，交易員們的看法不一。然而，突然之間，他們都急于在整個(gè)地區(qū)進(jìn)行加息押注。

這種態(tài)度轉(zhuǎn)變?cè)陧n國和印度最為明顯，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，這兩個(gè)國家將在未來三個(gè)月至少加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)也預(yù)計(jì)馬來西亞和泰國將在兩年內(nèi)加息。

由于能源成本飆升和疫情導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷導(dǎo)致通脹加速，全球各地收緊貨幣政策的預(yù)期正在被推高。這一點(diǎn)在美國尤為明顯，美國聯(lián)邦基金期貨目前的價(jià)格走勢(shì)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年7月之前加息約25個(gè)基點(diǎn)，而上個(gè)月初的預(yù)期只有在2023年2月才會(huì)首次加息。

Bloomberg Intelligence駐新加坡的東盟外匯和利率策略師Philip McNicholas表示，在美聯(lián)儲(chǔ)之后，亞洲新興市場(chǎng)的鷹派押注正在增加?！皩?duì)許多人來說，能源價(jià)格的上漲讓(押注加息)這變得更容易。能源價(jià)格的上漲開始導(dǎo)致市場(chǎng)認(rèn)為央行將收緊貨幣政策，從而給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成障礙，并支撐整體收益率曲線趨平?！?/p>

以下是市場(chǎng)對(duì)上述四個(gè)亞洲新興市場(chǎng)的利率押注：

韓國掉期合約顯示，未來12個(gè)月將升息約125個(gè)基點(diǎn)，高于10月初的69個(gè)基點(diǎn)。

韓國央行(Bank of Korea)已于今年8月份上調(diào)過一次基準(zhǔn)利率，韓國央行行長Lee Ju-yeol也發(fā)出了迄今為止最強(qiáng)烈的信號(hào)，表示可能在11月份再次上調(diào)利率。

此外，韓國的通貨膨脹率已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月高于其目標(biāo)。收緊政策的進(jìn)程對(duì)韓國債券造成了損害，媒體匯編的韓國主權(quán)債務(wù)指數(shù)今年已下跌了12%。

在印度，隔夜指數(shù)掉期合約同樣顯示，未來6個(gè)月升息約50個(gè)基點(diǎn)，而10月時(shí)的預(yù)期為同期僅升息38個(gè)基點(diǎn)。

原油價(jià)格飆升加劇了人們對(duì)這個(gè)石油進(jìn)口國通脹加速的擔(dān)憂。印度央行(Reserve Bank of India)上月出人意料地宣布將停止購買債券，這也被視為政策正?；那罢?。該國債券在 10 月份給投資者帶來了 1.2% 的損失，連續(xù)第二個(gè)月下跌。

馬來西亞掉期合約顯示，未來12-24個(gè)月將升息約40個(gè)基點(diǎn)，高于10月初時(shí)的23個(gè)基點(diǎn)。

盡管到目前為止馬來西亞國內(nèi)通脹相對(duì)溫和，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)重新開放，油價(jià)上漲的影響變得明顯，價(jià)格壓力將會(huì)加劇。雖然該國央行一直保持溫和態(tài)度，但在政府概述了明年創(chuàng)紀(jì)錄的支出計(jì)劃后，定于本周三做出的利率決議將備受關(guān)注。

泰國掉期合約顯示，未來12-24個(gè)月將加息約40個(gè)基點(diǎn)，高于10月初的約15個(gè)基點(diǎn)。

在能源成本飆升的推動(dòng)下，泰國9月份(折合成年率的)通脹率由8月的-0.02%飆升至1.68%。在近期放松嚴(yán)格的人員流動(dòng)限制之后，被壓抑的需求可能會(huì)釋放出并進(jìn)一步給價(jià)格帶來壓力。

（文章來源：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)）