通源石油上半年扭虧為盈凈利翻番 上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)6.88%

8月27日，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)龍頭通源石油發(fā)布了半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，通源石油共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36191.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.88%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1798.11萬(wàn)元，扭虧為盈，同比增長(zhǎng)126.35%。同時(shí)，公司持續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)金流管理能力，各項(xiàng)業(yè)務(wù)加快回款，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2844.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)175.17%，明顯高于歸母凈利潤(rùn)，現(xiàn)金管理水平持續(xù)向好。

值得注意的是，通源石油還在半年報(bào)中表示，公司積極調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展方向，于7月中下旬在四川成立合資公司開(kāi)展井口天然氣回收業(yè)務(wù)，切入清潔能源領(lǐng)域，為公司開(kāi)拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

油價(jià)回升疊加三大因素驅(qū)動(dòng)

凈利潤(rùn)同比大增扭虧為盈

今年上半年，隨著疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響的逐漸減弱，整個(gè)社會(huì)對(duì)能源需求不斷加大，原油價(jià)格持續(xù)攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，布倫特原油價(jià)格已升至75.13美元/桶，油價(jià)的持續(xù)攀升也帶動(dòng)了整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈的景氣上行。

在此背景下，通源石油緊抓國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油氣等非常規(guī)油氣開(kāi)發(fā)歷史機(jī)遇，依靠著行業(yè)領(lǐng)先的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)以及對(duì)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，在今年上半年扭虧為盈，取得了較好成績(jī)。

具體來(lái)看，技術(shù)方面，通源石油自成立以來(lái)，始終保持射孔核心技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。公司不僅建立了國(guó)內(nèi)獨(dú)有的射孔研發(fā)中心和射孔動(dòng)態(tài)研究實(shí)驗(yàn)室，還發(fā)明了復(fù)合射孔技術(shù)并建立系統(tǒng)的射孔技術(shù)解決方案，涵蓋射孔產(chǎn)品技術(shù)、射孔工藝技術(shù)和效果測(cè)試評(píng)價(jià)技術(shù)等核心技術(shù)。此外，公司將美國(guó)先進(jìn)的泵送射孔技術(shù)成功引入到國(guó)內(nèi)，通過(guò)研發(fā)改進(jìn)廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)各大油田。目前，公司在頁(yè)巖油氣等非常規(guī)油氣開(kāi)發(fā)上的泵送射孔技術(shù)已經(jīng)達(dá)到國(guó)際領(lǐng)先水平。

與此同時(shí)，通源石油還緊抓國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油氣等非常規(guī)油氣開(kāi)發(fā)歷史機(jī)遇，以增產(chǎn)一體化為核心建立水平井鉆井旋轉(zhuǎn)導(dǎo)向、射孔、水力壓裂等產(chǎn)品線(xiàn)，技術(shù)已處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面，通源石油從油藏地質(zhì)研究入手，有效地將工程和地質(zhì)結(jié)合起來(lái)，形成了鉆井、測(cè)井、射孔、壓裂等產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到了降本增效的效果。

最后，公司還大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，在淘汰和撤出不盈利項(xiàng)目和無(wú)效產(chǎn)能的同時(shí)重點(diǎn)對(duì)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力強(qiáng)的業(yè)務(wù)加大投入，不斷優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升以現(xiàn)金流為核心的管理能力。

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流遠(yuǎn)超凈利潤(rùn)

現(xiàn)金管理水平持續(xù)向好

除了營(yíng)收及凈利潤(rùn)之外，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額及其現(xiàn)金流的比值也是衡量一家企業(yè)是否具有持續(xù)盈利能力的重要指標(biāo)。

一般而言，由于應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、現(xiàn)金流分類(lèi)等因素的存在，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)往往會(huì)存在差異。一家經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好的公司，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~應(yīng)該接近或大于凈利潤(rùn)金額。

如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~小于凈利潤(rùn)，則表明凈利潤(rùn)不能全部以現(xiàn)金方式實(shí)現(xiàn)，往往是因?yàn)楣緫?yīng)收賬款較多或者公司的主要利潤(rùn)構(gòu)成并不來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可能更多的來(lái)源于投資甚至融資活動(dòng)。

而對(duì)于通源石油來(lái)講，半年報(bào)顯示，今年上半年，通源石油實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~2844.34萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)175.17%，明顯高于歸母凈利潤(rùn)。

至于經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況較好的原因，通源石油解釋稱(chēng)，“公司加強(qiáng)現(xiàn)金流管理核心能力，強(qiáng)化應(yīng)收賬款回款，同時(shí)降低成本和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，提高資產(chǎn)利用效率，減少現(xiàn)金流支出”。

就以北美市場(chǎng)為例，公司表示，“北美市場(chǎng)主要分布在美國(guó)Permian盆地、落基山脈等頁(yè)巖油氣開(kāi)發(fā)核心區(qū)域，客戶(hù)規(guī)模超過(guò)200個(gè)，賬期不超過(guò)120天，現(xiàn)金流管理能力較強(qiáng)”。

降低海外業(yè)務(wù)占比

順勢(shì)而為切入清潔能源領(lǐng)域

除了對(duì)上半年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行披露和解讀之外，通源石油在半年報(bào)中也對(duì)未來(lái)的發(fā)展方向進(jìn)行了明確。

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展方向，降低海外業(yè)務(wù)收入占比，國(guó)內(nèi)開(kāi)展清潔能源業(yè)務(wù)。

具體來(lái)看，海外方面，公司出售美國(guó)盈利能力和疫情后恢復(fù)能力較差的子公司API，保留盈利能力、恢復(fù)能力以及現(xiàn)金流較好的公司CGM，在努力保障北美業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí)降低海外業(yè)務(wù)收入的占比;

國(guó)內(nèi)方面，除了主營(yíng)油氣服務(wù)業(yè)務(wù)之外，公司還決定切入清潔能源行業(yè)，并于7月中下旬在四川成立合資公司開(kāi)展井口天然氣回收業(yè)務(wù)。

通源石油切入清潔能源領(lǐng)域，是順應(yīng)國(guó)內(nèi)碳中和發(fā)展大勢(shì)的重要表現(xiàn)。

中國(guó)是富煤、貧油、少氣的國(guó)家，原油和天然氣的對(duì)外依存度一直居高不下，2020年為73.5%和43%，能源安全戰(zhàn)略形勢(shì)十分嚴(yán)峻。

同時(shí)，在碳中和的戰(zhàn)略背景下，天然氣作為清潔能源發(fā)展將保持高景氣度。《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中就曾明確要求，“有序放開(kāi)油氣勘探開(kāi)發(fā)市場(chǎng)準(zhǔn)入，加快非常規(guī)油氣資源利用，推動(dòng)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)”。信達(dá)證券相關(guān)研報(bào)也顯示，隨著環(huán)保政策趨嚴(yán)，煤改氣工程進(jìn)程加快，中國(guó)未來(lái)天然氣需求將持續(xù)大幅增加，其對(duì)外依存度或?qū)⒊^(guò)50%。

值得一提的是，資料還顯示，十四五期間，我國(guó)將繼續(xù)重點(diǎn)突出松遼、鄂爾多斯、塔里木、四川、渤海灣等重點(diǎn)盆地的規(guī)模效益勘探開(kāi)發(fā)，加大頁(yè)巖氣、頁(yè)巖油等非常規(guī)資源開(kāi)發(fā)力度。就以四川為例，“2020年四川盆地中石油西南油氣田全面建成300億方大氣區(qū)，2025年產(chǎn)量將達(dá)到500億，2030年年產(chǎn)量將達(dá)到800億，成為國(guó)內(nèi)最大的現(xiàn)代化天然氣工業(yè)基地”。