宏觀經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂依舊高盛看好大宗商品牛市走勢(shì)

來(lái)源：金融界網(wǎng) 時(shí)間：2021-09-02 08:56:41

盡管最近有許多宏觀經(jīng)濟(jì)方面的擔(dān)憂，如全球新冠病例的重新出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放的停滯以及美聯(lián)儲(chǔ)如何控制通貨膨脹，但高盛認(rèn)為市場(chǎng)正在為金屬市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

高盛在周二的一份說(shuō)明中說(shuō)，目前的環(huán)境具備了大宗商品進(jìn)入牛市的條件，尤其是金屬市場(chǎng)，在加息周期中，金屬市場(chǎng)往往表現(xiàn)出色，并沒(méi)有受到新冠病例小幅上漲的負(fù)面影響。

高盛的Nicholas Snowdon表示："從美聯(lián)儲(chǔ)縮表到中國(guó)新出現(xiàn)的新冠疫情，這些宏觀風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致我們認(rèn)為金屬市場(chǎng)的定價(jià)越來(lái)越錯(cuò)，這個(gè)市場(chǎng)的定位更清晰，基本面更緊，上行空間比我們今年年初以來(lái)看到的更大。雖然這些宏觀風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)的，但歷史表明，大宗商品——尤其是金屬——在美聯(lián)儲(chǔ)加息期間表現(xiàn)出色，并對(duì)新冠病毒風(fēng)險(xiǎn)保持相對(duì)免疫;它們還擁有對(duì)當(dāng)前牛市不斷增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性驅(qū)動(dòng)力。"

該公司預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，標(biāo)普GSCI工業(yè)金屬指數(shù) S&P GSCI Industrial Metals的回報(bào)率將達(dá)到24%，該指數(shù)跟蹤工業(yè)金屬的股票表現(xiàn)。

"基本金屬的牛市已經(jīng)準(zhǔn)備好，"Snowdon說(shuō)。"我們預(yù)計(jì)這種基本面的緊縮環(huán)境將成為價(jià)格上漲的明顯催化劑，特別是隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮表的宏觀不確定性和Delta帶來(lái)的新疫情都逐漸消失之后。"

以下是4個(gè)金屬的ETF。

Invesco DB Base Metals Fund (DBB)基金投資于鋁、鋅和銅的交易所交易的期貨。它目前的交易價(jià)格約為每股20美元，今年以來(lái)上漲超過(guò)33%。

高盛將鋁、鎳和鋅的12個(gè)月目標(biāo)提高了約10%，分別為每噸3200美元、24000美元和3300美元。它還建立了S&;P GSCI的鋁和鎳子指數(shù)的多頭頭寸。

它還重申了銅每噸11,500美元的目標(biāo)價(jià)，以及S&;P GSCI的銅子指數(shù)的多頭交易。

2021年銅價(jià)上漲了24%，但正如高盛指出的那樣，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂最近對(duì)工業(yè)金屬造成了壓力。過(guò)去三個(gè)月，銅期貨價(jià)格下跌了6%。

高盛表示，有長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性原因支撐著銅的價(jià)格。對(duì)銅的需求不斷增加(一些分析師說(shuō)它是"新的石油")，這主要是由于電動(dòng)汽車的推動(dòng)——它需要的銅比汽油驅(qū)動(dòng)的汽車多幾倍，以及綠色能源項(xiàng)目的推波助瀾。

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