暑期游爆火細(xì)分龍頭股率先受益 6月攜程訂單量已趕超去年同期

受局部疫情緩解等因素影響，跨省游逐步恢復(fù)。6月21日起，湖北全面恢復(fù)跨省團隊游;北京環(huán)球度假區(qū)6月25日起，分階段逐步恢復(fù)運營。西部證券分析師許光輝指出，目前我國絕大部分地區(qū)已恢復(fù)跨省游團隊業(yè)務(wù)，再加上多省市發(fā)放文旅消費券、多景區(qū)推出優(yōu)惠和免票措施，暑期旅游市場蓄勢待發(fā)。攜程數(shù)據(jù)顯示，6月下旬近一周暑期跨省跟團游預(yù)訂量環(huán)比增長291%;跨省酒店預(yù)訂環(huán)比增長151%;攜程訂單量自6月以來飛速提升，6月日均訂單量已趕超去年同期。

國家衛(wèi)健委疾控局副局長雷正龍日前表示，要按照“九不準(zhǔn)”要求，切實保障人民群眾安全有序出行。民生證券分析師劉文正認(rèn)為，全國多地防疫政策放寬+跨省游“熔斷”政策調(diào)整+各地紓困政策、文旅補貼政策積極引流，已推動全國旅游市場進(jìn)入復(fù)蘇態(tài)勢。隨著國內(nèi)整體疫情形勢逐步向好，各地防疫政策不斷放寬，旅游行業(yè)有望借暑期旺季快速恢復(fù)常態(tài)化運轉(zhuǎn)。

隨著暑期游熱度升溫，海南等地游客數(shù)快速恢復(fù)，一線城市景點逐步恢復(fù)營業(yè)。東莞證券分析師魏紅梅建議，關(guān)注后續(xù)有望受益于政策落地和暑期旅游經(jīng)濟復(fù)蘇的景區(qū)類重點公司，如宋城演藝、天目湖、張家界等，以及酒店龍頭錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店等，推薦近期免稅銷售額快速反彈的中國中免等。

宋城演藝(300144) 迎來暑期旅游旺季

據(jù)公司網(wǎng)站消息，7月2日起杭州、三亞、麗江、九寨、桂林、炭河、宜春、鄭州等千古情景區(qū)恢復(fù)開園。此前受疫情防控政策下多景區(qū)停業(yè)，公司受影響較大，7月恢復(fù)開園將迎來較大改善。國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制重申疫情防控“九不準(zhǔn)”要求，相信隨著疫情逐步得到管控，出行旅游需求將迎來較大反彈，宋城復(fù)園后恰將迎來暑期旅游旺季。安信證券指出，短期看因局部疫情反復(fù)使得公司各景區(qū)演出減少，順利復(fù)園后環(huán)比恢復(fù)彈性明顯;從中長期來看，公司積極推進(jìn)千古情向演藝王國模型升級轉(zhuǎn)型，通過內(nèi)部孵化、外部引進(jìn)的方式豐富劇目，有望提升存量項目客流和二次消費，進(jìn)一步增厚業(yè)績;佛山、西塘項目積極推進(jìn)中，公司中長期穩(wěn)健成長可期。

中青旅(600138) 創(chuàng)新打造新增長點

公司是擁有景區(qū)、整合營銷、策略性投資、旅行社和酒店五大核心業(yè)態(tài)的旅游綜合服務(wù)商，烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)作為業(yè)績核心，疫情前貢獻(xiàn)超九成利潤。同時公司背靠光大集團，獲得強大內(nèi)部資源協(xié)調(diào)及資金支持。疫情后景區(qū)經(jīng)營等多業(yè)務(wù)板塊受沖擊，2020年、2021年營收端分別恢復(fù)到2019年的50.9%、61.4%，展現(xiàn)穩(wěn)步向好趨勢。兩大核心景區(qū)差異化定位，轉(zhuǎn)型升級帶來業(yè)績成長空間。東北證券指出，公司整合營銷領(lǐng)先行業(yè)率先恢復(fù)，疫情期間積極拓展線上業(yè)務(wù)新模式;酒店業(yè)務(wù)產(chǎn)品豐富，智慧化轉(zhuǎn)型減虧成效顯著;旅行社轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場，深化“旅行+”布局，合作創(chuàng)新打開利潤空間;IT業(yè)務(wù)穩(wěn)定為公司貢獻(xiàn)業(yè)績。公司持續(xù)布局“旅游+”業(yè)務(wù)，積極創(chuàng)新打造新增長點。

首旅酒店(600258) 加速開店深耕市場

公司一季度出現(xiàn)虧損，但新開店190家，凈增78家達(dá)到5994家，儲備店數(shù)量持續(xù)增長，疫情下逆勢高增。公司2022年計劃新開1800-2000家，加速三至五線城市下沉布局。截至2022年3月31日，儲備店數(shù)量為1827家。光大證券指出，未來公司將加速開店，深耕下沉市場，以特許加盟店為主要發(fā)展戰(zhàn)略，以云品牌加速輕管理模式擴張，滿足下沉市場需求。此外，升級品牌和產(chǎn)品，打造多元化產(chǎn)品矩陣，樹立年輕化、時尚化品牌形象。最后，持續(xù)推進(jìn)如LIFE俱樂部與首免全球購的雙輪驅(qū)動，提升會員與中央預(yù)定系統(tǒng)比例。2022年短期雖受疫情影響業(yè)績承壓，但公司未來將堅定不移地推進(jìn)“發(fā)展為先、產(chǎn)品為王、會員為本、效率賦能”四大核心戰(zhàn)略，夯實公司基本面。

天目湖(603136) 酒店釋放業(yè)績彈性

公司圍繞山水園和南山竹海兩大區(qū)域，打造了天目湖山水園、南山竹海、御水溫泉三個5A級景區(qū)，同時擁有天目湖水世界主題樂園、全國百強旅行社天目湖旅行社、天目湖商業(yè)公司以及9家度假酒店。疫情前公司收入增長穩(wěn)健，成本費用管控得當(dāng)，盈利能力處于行業(yè)上游，復(fù)蘇彈性居行業(yè)前列。浙商證券指出，短期看新酒店投入運營釋放業(yè)績彈性，長期看公司異地拓展項目推進(jìn)。2021年酒店房間數(shù)與2019年相比增長46%，酒店收入同比增長29%。隨著入住率逐步上升以及新項目投產(chǎn)，酒店業(yè)務(wù)將成為公司重要增長極。公司異地擴張戰(zhàn)略明確，始終堅守“深耕長三角，聚焦城市群，專業(yè)化發(fā)展”戰(zhàn)略，堅持“儲備一代、開工一代、建設(shè)一代”的理念，異地拓展有望持續(xù)落地。

錦江酒店(600754) 步入穩(wěn)健復(fù)蘇通道

公司2022年以來將聚焦區(qū)域統(tǒng)一化運營，深圳一部、上?？偛亢喜槟媳眱蓚€大區(qū)，實現(xiàn)人員進(jìn)一步精簡。另外亦將梳理完善會員權(quán)益，優(yōu)化會員機制，提高會員粘性及中央渠道導(dǎo)流能力。公司任命前任CFO沈莉為首席執(zhí)行官兼財務(wù)負(fù)責(zé)人，反映了公司后續(xù)整合將聚焦控費，實現(xiàn)業(yè)績進(jìn)一步釋放。民生證券指出，公司資源優(yōu)渥，品牌豐富，長期成長確定性高;2020年5月以來整合加速推進(jìn)，費用率有望改善，組織效能不斷提升，平臺效應(yīng)進(jìn)一步釋放。公司年內(nèi)第一、二季度受疫情反復(fù)影響，經(jīng)營有所承壓，看好在疫情受控背景下，第三、四季度進(jìn)入穩(wěn)健復(fù)蘇通道，此次并購控股子公司維也納10%股權(quán)，少數(shù)股東權(quán)益減少，預(yù)計將增厚公司年內(nèi)歸母凈利潤。

中國中免(601888) 份額進(jìn)入提升通道

公司發(fā)布《關(guān)于下屬子公司簽署進(jìn)出境免稅店項目經(jīng)營合作補充協(xié)議的公告》，確認(rèn)2020-2022年6月租金共計4.8億，并對2021年1月1日起經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費計算標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。該事項將使得2021年至今按原合同進(jìn)行計提的經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓費實現(xiàn)一定程度的沖回，有望對二季度歸母凈利潤造成較大正向影響。雖然短期受疫情影響較大，但中長期來看，看好公司作為旅游零售龍頭受益跨省及出境游的業(yè)績逐步恢復(fù)。東吳證券指出，海南國際離島免稅購物節(jié)貫穿下半年，海南省政府發(fā)放2000萬元消費券刺激赴島消費。公司的海口國際免稅城下半年開業(yè)，卡位最大輪渡上島流量，從規(guī)模和客流看，有望獲得“海棠灣”式的成功。隨著此項目的投運，公司卡位90%以上上島流量必經(jīng)之路，份額有望進(jìn)入提升通道。(記者 林珂)