六年來(lái)凈利首次下滑，“A股紙茅”中順潔柔市占率風(fēng)險(xiǎn)凸顯

凈利下滑超三成，高管頻繁離職，素有“A股紙茅”的中順潔柔過(guò)去一年的發(fā)展似乎不太順利。2月28日，中順潔柔發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)下滑超三成，這是自2015年以來(lái)，中順潔柔凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

中順潔柔將凈利下滑的原因歸結(jié)為原材料上漲導(dǎo)致的成本抬升。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近兩年紙漿價(jià)格多次上漲確實(shí)會(huì)在一定程度上對(duì)中順潔柔等生活用紙企業(yè)產(chǎn)生影響，但這不是全部原因。在恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際等巨頭的不斷擠壓下，中順潔柔能否保住市占率就有了較大的不確定性。在此情況下，高層出現(xiàn)頻繁變動(dòng)，讓中順潔柔未來(lái)的發(fā)展增添了更多不確定性。

凈利下滑

中順潔柔業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2021年度，其營(yíng)業(yè)收入為91.94億元，較去年同期增長(zhǎng)17.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.82億元，較去年同期下降35.8%。

北京商報(bào)記者梳理中順潔柔財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，此次為中順潔柔自2015年以來(lái)首次凈利潤(rùn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015-2020年，中順潔柔凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)30.66%、195.27%、34.04%、16.6%、48.36%、50.02%。

針對(duì)此次凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，中順潔柔方面在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能有效釋放、渠道建設(shè)進(jìn)一步完善、銷售額增加。同時(shí)，國(guó)際原材料價(jià)格上漲，包材價(jià)格上漲，公司生產(chǎn)成本上升，市場(chǎng)費(fèi)用投入增加，導(dǎo)致盈利下降。

有數(shù)據(jù)顯示，自2020年11月以來(lái)，國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格不斷上漲，一度逼近7400元/噸的高點(diǎn)，盡管途中有所回調(diào)，但2021年7月以來(lái)紙漿價(jià)格仍維持在6300元/噸左右。

在戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊看來(lái)，中順潔柔業(yè)績(jī)走下坡路除了原材料上升帶來(lái)的成本抬升外，還主要源自于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇所致。布局生活用紙行業(yè)的企業(yè)不在少數(shù)，且巨頭也不少，像恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際等，都在市占率上對(duì)中順潔柔形成一定的競(jìng)爭(zhēng)，在銷售端上中順潔柔競(jìng)爭(zhēng)力不及兩大巨頭，利潤(rùn)必然受到影響。

其實(shí)，中順潔柔業(yè)績(jī)的下滑，從2021年二季度便有所顯現(xiàn)，根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，中順潔柔2021年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.81%;2021年上半年凈利潤(rùn)下滑10.06%;三季度下降64.72%。

高管頻換

伴隨業(yè)績(jī)的下滑，中順潔柔高管也頻繁變動(dòng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年3-10月期間，中順潔柔多位高管接連辭任。

根據(jù)中順潔柔公告信息，2021年3月，公司總裁鄧冠彪申請(qǐng)辭去總裁一職，辭職后仍擔(dān)任公司第五屆董事會(huì)副董事長(zhǎng)、戰(zhàn)略委員會(huì)委員的職務(wù);4月13日，中順潔柔發(fā)布公告稱，基于未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃考量，董事長(zhǎng)鄧穎忠申請(qǐng)辭去董事長(zhǎng)職務(wù)，仍擔(dān)任董事、戰(zhàn)略委員會(huì)主席職務(wù);4月29日，聯(lián)席總裁申請(qǐng)辭職，辭職后不再擔(dān)任中順潔柔任何職務(wù);2021年7月，監(jiān)事李佑全辭職;隨后其董事會(huì)秘書、副總裁周啟超辭職;10月27日，副總裁葉龍方辭職，辭職后不再擔(dān)任中順潔柔任何職務(wù)。

中順潔柔高管接連辭職事件，也引發(fā)了深交所關(guān)注并下發(fā)問(wèn)詢函要求其說(shuō)明，2021年以來(lái)多名董監(jiān)高人員變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、內(nèi)部管理是否產(chǎn)生不利影響。對(duì)此，中順潔柔在回函中表示，對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì)產(chǎn)生重大影響。

2021年5月，在公司董事、實(shí)際控制人鄧穎忠發(fā)布“兜底式增持倡議”后，中順潔柔股價(jià)一度攀升至最高35.22元/股，但隨后便一路下跌，期間多次跌停。截至今日收盤，中順潔柔股價(jià)跌至14.66元/股，較去年高點(diǎn)下跌58.37%。

就業(yè)績(jī)下滑及管理層變動(dòng)等問(wèn)題，北京商報(bào)記者對(duì)中順潔柔進(jìn)行采訪，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

巨頭擠壓

作為國(guó)內(nèi)首家A股上市的生活用紙企業(yè)，中順潔柔從2010年上市以來(lái)的十年時(shí)間里，無(wú)論業(yè)績(jī)還是股價(jià)一直不斷攀升，業(yè)績(jī)規(guī)模更是從上市前的十幾億增長(zhǎng)到今天的92億元，憑借著這樣的增長(zhǎng)，中順潔柔也被冠以“A股紙茅”的代號(hào)。

然而，隨著業(yè)績(jī)滑坡，管理層動(dòng)蕩，股價(jià)大跌，中順潔柔的后續(xù)發(fā)展也被打上問(wèn)號(hào)。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，生活用紙業(yè)務(wù)多年以來(lái)是中順潔柔主要營(yíng)收來(lái)源，營(yíng)收占比一直都在95%以上。2021年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中順潔柔生活用紙營(yíng)收占比為96.12%。

然而，有著“A股紙茅”稱號(hào)的中順潔柔如今面臨著來(lái)自恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際等巨頭的擠壓。資料顯示，恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際已在生活用紙領(lǐng)域布局多年。無(wú)論是從營(yíng)收規(guī)模還是產(chǎn)能方面，都遠(yuǎn)高于中順潔柔。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，恒安國(guó)際2020年?duì)I收為223.74億元，凈利潤(rùn)為45.95億元;維達(dá)國(guó)際2020年?duì)I收為165.12億元，凈利潤(rùn)為18.74億元;中順潔柔2020年?duì)I收為78.24億元，凈利潤(rùn)為9.06億元。

從生產(chǎn)產(chǎn)能來(lái)看，2019年，恒安國(guó)際、維達(dá)國(guó)際和中順潔柔的生活用紙年產(chǎn)量分別是145.5萬(wàn)噸、125萬(wàn)噸和75萬(wàn)噸;在2020年，恒安國(guó)際的生活用紙總產(chǎn)能為142萬(wàn)噸，而中順潔柔則在80萬(wàn)噸左右。

或許是想要改善一下現(xiàn)狀，中順潔柔多次對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。據(jù)了解，2021年10月底，中順潔柔發(fā)布調(diào)價(jià)通知函，中順潔柔旗下產(chǎn)品自2022年1月1日起進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。而在2021年3月期間，中順潔柔便已經(jīng)發(fā)過(guò)一輪提價(jià)通知。近期，中順潔柔官方也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司絕大多數(shù)產(chǎn)品已實(shí)施提價(jià)，提價(jià)幅度根據(jù)區(qū)域、賣場(chǎng)及具體產(chǎn)品有所不同，同時(shí)也會(huì)參考市場(chǎng)動(dòng)態(tài)做靈活調(diào)整。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看來(lái)，中順潔柔對(duì)生活用紙進(jìn)行多次提價(jià)，一定程度上會(huì)影響銷量。“生活用紙方面，價(jià)格仍然是影響消費(fèi)者購(gòu)買的重要因素。恒安國(guó)際在衛(wèi)生巾、紙尿褲及生活用紙市場(chǎng)有多個(gè)品牌布局;維達(dá)國(guó)際也已經(jīng)用新品牌涉足衛(wèi)生巾領(lǐng)域等，中順潔柔高度依賴生活用紙，面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力比較大。”伍岱麒說(shuō)。

（北京商報(bào)記者 張君花）