高景氣延續(xù) 半導體行業(yè)獲資金積極配置

北方華創(chuàng)五日分時圖

近期市場震蕩反彈，底部逐漸抬高。在市場逐步回暖過程中，以芯片為首的科技陣營表現(xiàn)強于大盤。短期而言，市場仍處在震蕩格局中，但資金流向顯示,已有資金在明顯回補半導體板塊。

有行業(yè)人士指出，前期回調過程中不少優(yōu)質半導體個股被錯殺，但作為未來長期投資主線，半導體行業(yè)可成為投資者長期配置的行業(yè)之一，在市場震蕩中投資者仍可逢低吸納。

資金積極配置

滬指4月27日創(chuàng)回調新低后已震蕩反彈十余個交易日，科技股整體表現(xiàn)出較強的上漲彈性。從資金流向來看，前期已出現(xiàn)深幅調整的半導體行業(yè)在低位獲得資金明顯關注。對于資金回補，有行業(yè)人士表示，半導體行業(yè)前期資金深度布局，雖然經(jīng)過大幅調整調，但行業(yè)基本面依舊向好，景氣度持續(xù)高漲，因此，資金快速回補并不難理解。

基本面上，臺積電作為行業(yè)龍頭，一季度營收為175.7億美元，同比增長36%，凈利潤為69.33億美元，同比增長45.1%，營收以及凈利潤均創(chuàng)歷史新高。臺積電一季度業(yè)績強勁增長，同時國內半導體細分龍頭兆易創(chuàng)新、北方華創(chuàng)等一季度業(yè)績均超市場預期，高景氣得到持續(xù)驗證，半導體需求持續(xù)增長被業(yè)內普遍看好。

數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，國內半導體板塊營收同比增長算數(shù)平均仍超過50%，歸母凈利潤同比增長幾近翻番。從全球視角來看，半導體產(chǎn)業(yè)自2019年末觸底以來，正處于自2002年之后的又一個強勢且持久的上升周期，高景氣度有望在今年持續(xù)。Gartner4月發(fā)布的預測數(shù)據(jù)顯示，2022年全球半導體市場銷售額將達6760億美元，同比增長13.6%。

國開證券分析師鄧垚認為，從外部環(huán)境來看，近年來美方對華技術的限制及制裁，一定程度上加快了半導體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代進程，如設備等關鍵核心領域的國產(chǎn)化率逐步提升;從產(chǎn)業(yè)扶持來看，今年初以來，我國先是提出全面啟動“東數(shù)西算”，近期國常會提出設立科技創(chuàng)新專項再貸款，均顯現(xiàn)了政策端支持相關領域發(fā)展的堅定決心。半導體作為電子信息行業(yè)上游，極具基石和戰(zhàn)略意義，尤其是在貿(mào)易摩擦、地緣政治等不確定性因素背景下，更是凸顯其全面發(fā)展的重要性。

業(yè)內長期看好

雖然半導體行業(yè)前期大幅回調，但從行業(yè)研究員的觀點來看，長期看好的態(tài)度并未因二級市場波動而改變。光大證券分析師劉凱在最新發(fā)布的半導體行業(yè)跟蹤報告中重申對半導體板塊看好的觀點。劉凱表示，臺積電一季度營收與毛利率均超出此前業(yè)績指引上限，體現(xiàn)行業(yè)需求仍然強勁。隨著上海復工復產(chǎn)的不斷推進，長三角半導體企業(yè)的經(jīng)營也有望回歸正軌。整體來看，半導體板塊業(yè)績優(yōu)秀，國產(chǎn)替代與創(chuàng)新應用將進一步激活行業(yè)，持續(xù)看好板塊反彈機遇。

國內半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要邏輯是自主可控，當前國內半導體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代、產(chǎn)業(yè)趨勢、政策資的發(fā)展邏輯并未發(fā)生改變。有行業(yè)人士指出，在產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代持續(xù)加速的今天，為國內優(yōu)質的半導體企業(yè)帶來了歷史性發(fā)展機遇。雖然半導體行業(yè)經(jīng)過了長達數(shù)月的回調，但經(jīng)過調整后，板塊估值已明顯回落，疊加高景氣持續(xù)，配置價值進一步凸顯。

中航證券分析師鄒潤芳也表示，市場板塊輪動頻繁，半導體行業(yè)目前的估值具備長期持有價值，建議投資者關注半導體設備供應商北方華創(chuàng)，半導體材料供應平臺有研新材，以及受益汽車供應鏈困境反轉、國產(chǎn)替代技術較成熟、市場空間廣闊的功率半導體供應商士蘭微、斯達半導、聞泰科技等個股。

作為半導體設備龍頭之一的北方華創(chuàng)受益高景氣擴產(chǎn)和平臺化布局，半導體設備業(yè)務同比大幅增長，一季度交出超預期的成績單。可以看到，一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長50%，歸母凈利潤同比增長183%，扣非后歸母凈利潤同比增幅更是高達382%。方正證券認為，從北方華創(chuàng)披露的訂單數(shù)據(jù)來看，1-2月公司新增訂單超30億元，同比增長超60%。全年來看，一季度通常為行業(yè)淡季，多數(shù)訂單會在下半年集中確認收入，從而帶動下半年營收高增長;此外，結合公司披露的訂單增速，預計公司后續(xù)季度將繼續(xù)實現(xiàn)超預期增長。（記者 林珂）