墨西哥要退出“OPCE+”！全球能源緊缺2022年能緩解嗎？

能源緊缺在歐洲愈演愈烈。這個(gè)當(dāng)口，有國家宣布禁止煤炭出口，更有國家稱將減少原油出口甚至逐步停止向外國客戶銷售原油。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2021年12月31日，印度尼西亞政府突然宣布，為緩解國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊缺，將于2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口，以避免該國國內(nèi)出現(xiàn)供電不足的現(xiàn)象。

在此之前，2021年12月28日，墨西哥國家石油公司(Petroleos Mexicanos，Pemex)首席執(zhí)行官奧克塔維奧·羅梅羅(Octavio Romero)在新聞發(fā)布會上表示，2022年將把每日原油出口量減少一半以上，至43.5萬桶/日，然后在2023年逐步停止向外國客戶銷售。

印尼突然禁止煤炭出口1個(gè)月

據(jù)印尼新聞網(wǎng)站Kumparan 1月1日報(bào)道，印尼能源和礦產(chǎn)資源部網(wǎng)站于2021年12月31日發(fā)布聲明，告知所有煤礦企業(yè)有關(guān)該國近期煤炭供應(yīng)緊張的情況，并稱這可能會對國家電力系統(tǒng)產(chǎn)生影響。

聲明稱，現(xiàn)在家庭用電的煤炭供應(yīng)非常緊缺，電力供應(yīng)不足可能影響到1000萬家庭和工業(yè)用戶。“如果不采取戰(zhàn)略行動，(國內(nèi))可能會出現(xiàn)大面積停電。”印尼能源部部長在聲明中強(qiáng)調(diào)。

因此，為防止爪哇島、馬都拉、巴厘島和其他地區(qū)的約20家電廠關(guān)閉，煤礦企業(yè)被要求在2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口，將所有的煤炭用于國內(nèi)需求。所有港口須將所有煤炭儲存起來，以供應(yīng)給國內(nèi)發(fā)電廠和獨(dú)立發(fā)電商(IPP)。

印尼能源部部長補(bǔ)充稱，當(dāng)印尼國內(nèi)發(fā)電廠的煤炭供應(yīng)全部滿足后，煤炭出口將恢復(fù)正常。他并未提及具體時(shí)間，只說會在1月5日之后“對一切進(jìn)行評估”。

印尼煤炭行業(yè)對這一出口禁令頗有怨言，認(rèn)為這可能會引發(fā)煤炭企業(yè)和國際買家之間的商業(yè)糾紛，進(jìn)而損害印尼作為世界煤炭供應(yīng)商的聲譽(yù)。印尼曼迪利銀行(Bank Mandiri)行業(yè)分析師預(yù)測，隨著煤炭庫存下降，印尼的出口禁令將在未來幾周推高全球煤炭價(jià)格。

印尼是我國最大煤炭進(jìn)口國。海關(guān)總署最新公布數(shù)據(jù)顯示，2021年11月份，我國進(jìn)口煤炭3505.2萬噸，較去年同期的1167.1萬噸增加2338.1萬噸，增長200.33%；較10月份的2694.3萬噸增加810.9萬噸，增長30.10%。

從各煤種進(jìn)口量上來看，2021年11月份動力煤依舊是我國進(jìn)口量最大的煤種。廣義動力煤(包含其他煤、其他煙煤及褐煤)進(jìn)口量占總進(jìn)口量的74.72%。

受到天氣因素尤其是拉尼娜現(xiàn)象帶來的強(qiáng)降雨對主產(chǎn)區(qū)加里曼丹地區(qū)生產(chǎn)的影響，2021年印尼煤炭行業(yè)表現(xiàn)不佳。2021年11月份，印尼向我國出口煤炭1950萬噸，占當(dāng)月我國煤炭總進(jìn)口量的55.95%；10月份印尼向我國出口煤炭1556萬噸，占當(dāng)月我國總進(jìn)口量的58.22%。

2021年前11個(gè)月，我國共進(jìn)口煤炭29232.1萬噸，同比增長10.6%，增幅較前10個(gè)月上升8.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，印尼對我國出口1.78億噸，占比約61%。

墨西哥2023年停止原油出口？

2021年12月28日，墨西哥國家石油公司(Petroleos Mexicanos，Pemex)首席執(zhí)行官奧克塔維奧·羅梅羅(Octavio Romero)在新聞發(fā)布會上表示，2022年將把每日原油出口量減少一半以上，至43.5萬桶/日，然后在2023年逐步停止向外國客戶銷售。

目前，墨西哥的汽油和柴油主要從美國煉油廠購買，總統(tǒng)洛佩斯希望擴(kuò)大國內(nèi)燃料的生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)自給自足戰(zhàn)略。上述計(jì)劃是這一雄心目標(biāo)的一部分，但有些人說這不可能實(shí)現(xiàn)。與許多主要原油生產(chǎn)國一樣，墨西哥缺乏將其豐富的原油轉(zhuǎn)化為燃料和其他最終產(chǎn)品的加工能力。

墨西哥目前的國際原油供給超過100萬桶/日，按照目前計(jì)劃2022年就要減少50萬—60萬桶/日，對于緊平衡的國際原油市場而言，這是一個(gè)非常大的量。

分析認(rèn)為，墨西哥停止原油出口意味著實(shí)質(zhì)性退出OPEC+。OPEC+目前出口量約600萬桶/日，墨西哥一“退出”，一下子少了1/6，就只剩500萬桶/日的總出口量了。那么，OPEC一共12個(gè)國家的原油出口量加起來，搞不好還趕不上俄羅斯一國之量。因此，墨西哥“退群”后，國際原油話語權(quán)的力量將發(fā)生巨大的“再平衡”。至于如何平衡，這在很大程度上取決了墨西哥的力量，會融入到哪里。

歐洲境內(nèi)能源危機(jī)愈演愈烈

過去的一年，能源危機(jī)在歐洲境內(nèi)愈演愈烈，發(fā)生的時(shí)點(diǎn)有三個(gè)：一是年初時(shí)寒潮襲擊導(dǎo)致美國南部地區(qū)電力系統(tǒng)癱瘓，原油產(chǎn)量銳減，當(dāng)時(shí)全美的原油減少超過400萬桶/日，二疊紀(jì)盆地產(chǎn)量比正常水平減少65%—80%。由于電力系統(tǒng)恢復(fù)需要時(shí)日，油價(jià)在中國春節(jié)后出現(xiàn)一波大幅上漲；二是中國國慶假期期間，歐洲天然氣價(jià)格飆升帶動電力價(jià)格大漲，工業(yè)活動進(jìn)一步受限，煤、天然氣、油價(jià)格出現(xiàn)聯(lián)動，至10月中下旬這一矛盾才開始逐步緩解；三是近期發(fā)生在歐洲境內(nèi)的區(qū)域性危機(jī)，由于冷冬加上俄羅斯地緣政治沖突對歐洲限氣，歐洲再現(xiàn)氣荒，這一情緒傳導(dǎo)到原油市場，引發(fā)共振。

光大期貨研究所能源化工總監(jiān)鐘美燕表示，每一次能源價(jià)格的大趨勢行情，總有一些相似性，是諸多事件疊加的共振反應(yīng)，核心邏輯是“不穩(wěn)定的供應(yīng)+超出預(yù)期的強(qiáng)需求+低庫存+政策+意外因子”。

“‘雙碳’是2021年全球的政策大背景，國內(nèi)外能源價(jià)格的聯(lián)動導(dǎo)致能源系統(tǒng)價(jià)格超出由自身供需決定的波動路徑。煤價(jià)和天然氣價(jià)格的高企帶動電價(jià)等聯(lián)動上漲，強(qiáng)政策下，傳統(tǒng)能源顯示出結(jié)構(gòu)性短缺，供應(yīng)脆弱，彼時(shí)新能源的不穩(wěn)定性無法形成有效替代，中期目標(biāo)與短期執(zhí)行直接存在預(yù)期差。另外，供應(yīng)端的不穩(wěn)定具有季節(jié)性特征，從美國颶風(fēng)影響到管道設(shè)施等啟用存在時(shí)間差，供應(yīng)的脆弱性反映在價(jià)格中使得其階段性趨勢強(qiáng)化。”鐘美燕說。

原油方面，招金期貨能化研究員于芃森介紹，OPEC+持續(xù)的限產(chǎn)，以及后疫情時(shí)代全球能源需求復(fù)蘇，造成原油價(jià)格走高。另外，全球主要國家針對天氣變暖問題而采取的限制“碳排放”政策集中實(shí)施。具體到歐洲，德國逐步退出了一部分核能，造成天然氣需求量大增，特別是在夏季用電高峰時(shí)段，各國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后能源需求大增，既定的天然氣和電力供應(yīng)無法滿足需求，造成天然氣和電力價(jià)格大幅走高。

“綜合來看，供應(yīng)吃緊，需求增加超預(yù)期，疊加其他因素，最終形成了全球范圍的能源危機(jī)。”于芃森說。

受能源危機(jī)影響，歐盟各國的用電和取暖都受到嚴(yán)重影響，這個(gè)冬天，歐洲比往年更加寒冷。

在鐘美燕看來，歐洲能源頻頻告急背后最深刻的原因是對大國能源的高度依賴性，尤其是“雙碳”背景下，自身的安全儲備不足，對俄羅斯的北溪2號管道遲遲未能放行，讓地緣遏制住自己能源輸送的咽喉，屢屢受制于人。目前，俄羅斯與烏克蘭的沖突是大背景，冷冬是“加速器”。

“2021年歐洲能源之所以越發(fā)吃緊，一方面是由于2020年歐洲冬天異常寒冷且持續(xù)時(shí)間長于往年，在消耗了大量天然氣庫存的同時(shí)，春夏季補(bǔ)庫沒有到位，進(jìn)入2021年冬季，歐洲氣溫跌至冰點(diǎn)，用電需求大幅提高，給歐洲的天然氣庫存帶來巨大壓力。另一方面，也有俄羅斯和歐洲矛盾激化的地緣政治原因。”天風(fēng)期貨分析師胡佳純說。

毫無疑問，歐洲能源危機(jī)因俄羅斯限制供氣而不斷惡化。“實(shí)際上，現(xiàn)有的生產(chǎn)和輸送能力是完全可以避免這些問題的出現(xiàn)的，俄羅斯有足夠的天然氣往歐洲出口，運(yùn)輸能力也足夠。但出于政治目的，目前歐盟內(nèi)部分歧嚴(yán)重，究竟是向民眾妥協(xié)、保民生，還是向復(fù)雜的國際政治關(guān)系妥協(xié)、保政局，這個(gè)很難進(jìn)行預(yù)測。2022年，如果能源問題還不能緩解，疊加各國刺激政策放出的資金，很可能會再度引發(fā)整個(gè)能源板塊上漲。”于芃森說。

鐘美燕則認(rèn)為，歐洲能源危機(jī)是階段性的、區(qū)域性的，并不會形成全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散，主要是考慮到巨大的跨市場價(jià)差將驅(qū)動套利。“近期從現(xiàn)貨市場看，海運(yùn)中LNG船貨開始調(diào)轉(zhuǎn)船頭大量駛向歐洲，高企的天然氣價(jià)格也必然在現(xiàn)貨得到有效補(bǔ)充后回落，且目前歐洲天氣低溫后將慢慢回升，冷冬的持續(xù)時(shí)間有限。”

值得注意的是，歐洲經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇必然會受到能源價(jià)格不穩(wěn)定的影響。鐘美燕表示，一方面，工業(yè)開工不穩(wěn)定，近期在電價(jià)高企的背景下，部分工業(yè)企業(yè)開始限產(chǎn)；另一方面，供應(yīng)鏈不完備的情況下消費(fèi)品價(jià)格高企，將對歐洲后疫情時(shí)代的復(fù)蘇帶來阻礙，復(fù)蘇之路道阻且長。

歐洲冶煉業(yè)現(xiàn)“減產(chǎn)潮”“停產(chǎn)潮”

“歐洲電力來源主要以可再生能源水電和不可再生能源天然氣等清潔能源為主，使用占比高達(dá)62%，但各國可再生能源和不可再生能源占比極不均衡，因此受到的影響和感受也會有所不同。以水電為主的國家反而受益于大宗商品價(jià)格上漲，而以天然氣為主的國家受到的沖擊更大。另外，無論水電還是天然氣均存在季節(jié)性問題，比如正在上演的歐洲能源危機(jī)，究其原因，也在于當(dāng)前歐洲處于冬季，天然氣取暖和發(fā)電大幅提升，在庫存水位偏低的情況下，需求增速過快形成階段性供不應(yīng)求格局。”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬說。

由于歐盟主要成員國承受不起天然氣高昂的價(jià)格，不得不開始對供電進(jìn)行限制。與此同時(shí)，歐洲地區(qū)的一些工業(yè)企業(yè)同樣因?yàn)殡妰r(jià)的飆升開始削減產(chǎn)能。

海外能源價(jià)格飆升，導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)電力成本大漲，歐洲鋅廠率先宣布減產(chǎn)，2021年12月16日倫鋅價(jià)格大漲5.67%，引發(fā)有色金屬集體跟漲。緊接著歐洲最大的鋁冶煉商——法國敦刻爾克鋁業(yè)公司的工會代表表示，為應(yīng)對電價(jià)飆升，已在過去兩周限制了鋁的生產(chǎn)。此外，黑山、德國當(dāng)?shù)氐匿X冶煉廠相繼傳出減產(chǎn)消息。

“歐洲既是能源危機(jī)也是電力危機(jī)，無論天然氣還是電力價(jià)格均創(chuàng)出了歷史高點(diǎn)，不管是民生還是實(shí)體企業(yè)均會受到一定的影響，特別是對‘用電大戶’的有色行業(yè)來說更不例外。”展大鵬介紹，有色冶煉端電力成本占比較大的是鋁和鋅，銷售價(jià)格趕不上成本的快速抬升，因此冶煉端就存在較大減產(chǎn)壓力及預(yù)期，最為顯著的是鋁。

在混沌天成期貨研究院工業(yè)品研究總監(jiān)李學(xué)智看來，歐洲能源危機(jī)對有色金屬的影響體現(xiàn)在供應(yīng)及需求兩個(gè)方面。供給端看，特別是鋅和鋁的供給，歐洲的鋅冶煉大約占全球鋅冶煉產(chǎn)能的17%，歐洲不包括俄羅斯的鋁冶煉產(chǎn)能約占全球的3%，能源緊張?jiān)斐呻妰r(jià)飆升，鋅、鋁冶煉的成本大幅上升，按當(dāng)前市場價(jià)格進(jìn)行理論測算，歐洲鋅冶煉廠和鋁冶煉廠均處于虧損狀態(tài)，已有多家歐洲鋅冶煉廠和鋁冶煉廠宣布降低運(yùn)行產(chǎn)能或停產(chǎn)檢修計(jì)劃，供給端的收縮擔(dān)憂對鋅、鋁價(jià)格有明顯的推動。從需求端來看，電力短缺抑制工業(yè)活動的擴(kuò)張，對需求存在一定的負(fù)面影響，當(dāng)前看電力緊張主要集中在對供給端的影響，需求端的負(fù)面影響尚不明顯。

“有色金屬是全球性品種，存在著密切的關(guān)聯(lián)性，內(nèi)外盤價(jià)格走勢存在高度的一致性。另外，海外的供給緊張狀況，導(dǎo)致價(jià)格外強(qiáng)內(nèi)弱，現(xiàn)貨進(jìn)口虧損顯著擴(kuò)大。”李學(xué)智說。

胡佳純介紹，德國與波蘭邊境的Mallnow計(jì)量點(diǎn)的流量處于極低水平，如果天然氣緊缺局面不能得到緩解，價(jià)格將繼續(xù)飆升，海外使用天然氣作為電力來源的工業(yè)企業(yè)成本同步抬升，虧損擴(kuò)大進(jìn)而引發(fā)新一輪減產(chǎn)，電解鋁和精煉鋅冶煉廠首當(dāng)其沖，將助推鋁、鋅價(jià)格上漲。但工業(yè)企業(yè)關(guān)停也將導(dǎo)致通貨膨脹和失業(yè)率上升，屆時(shí)，歐洲各國政府在地緣政治和民生就業(yè)博弈的過程中或許會采取一定的政策調(diào)整，能源價(jià)格將面臨回調(diào)壓力。

展大鵬也表示，長期的能源性危機(jī)往往會從源頭上帶來一定經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象，銅與宏觀經(jīng)濟(jì)緊密掛鉤，短期受到的影響偏小，但與能源存在長期性邏輯，具體表現(xiàn)仍將取決于能源危機(jī)持續(xù)周期。短期內(nèi)市場情緒發(fā)酵對國內(nèi)有色金屬價(jià)格存在一定提振作用。

“歐洲能源緊張僅僅是影響有色金屬價(jià)格運(yùn)行的一個(gè)方面，從當(dāng)前來看主要集中在供給端，電力持續(xù)緊張或造成歐洲更多鋅、鋁冶煉產(chǎn)能暫停或檢修，歐洲產(chǎn)能降低的背景下，從其他地區(qū)補(bǔ)充供給的需求將有所上升，從這方面看，歐洲能源緊張是對有色金屬偏利多的因素。”李學(xué)智說。

不過，展大鵬認(rèn)為，進(jìn)入2022年，隨著氣溫回升，天然氣危機(jī)也會得到較大緩解，而2022年冬季歐洲各國也會提前準(zhǔn)備，屆時(shí)，能源問題可能就不會像2021年一樣如此突出。

（文章來源：期貨日報(bào)）