新果生長(zhǎng)季開始 蘋果價(jià)格向何處去？

今年以來(lái)，蘋果期貨整體呈振蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。低庫(kù)存、低優(yōu)果率，疊加春節(jié)前備貨以及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)影響，利多情緒得到強(qiáng)化，期價(jià)向上波動(dòng)空間逐步提升。近期，隨著新果生長(zhǎng)季的開始，市場(chǎng)關(guān)注度明顯提升，期價(jià)波動(dòng)率也將跟隨提升。

現(xiàn)貨價(jià)格逐步走高

目前，現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)相對(duì)走高態(tài)勢(shì)。分地區(qū)來(lái)看，西部地區(qū)蘋果漲幅略高于東部地區(qū)。數(shù)據(jù)顯示，4月初山東棲霞市場(chǎng)紙袋80以上一二級(jí)條紅的市場(chǎng)成交平均價(jià)為3.65元/斤，相比年初的3.05元/斤上漲0.6元/斤，漲幅為19.67%，4月初陜西洛川紙袋70以上半商品的市場(chǎng)成交平均價(jià)為3.75元/斤，較年初的3元/斤上漲0.75元/斤，漲幅為25%。

冷庫(kù)庫(kù)存延續(xù)五年同期偏低水平。本年度入庫(kù)總量為五年同期偏低水平，市場(chǎng)整體庫(kù)存表現(xiàn)雖然一般，但是并沒(méi)有改變庫(kù)存的相對(duì)位置。數(shù)據(jù)顯示，3月31日蘋果冷庫(kù)庫(kù)存量預(yù)估為546萬(wàn)噸，大幅低于2019/2020年度以及2020/2021年度，高于2016/2017年度、2017/2018年度以及2018/2019年度。3月底冷庫(kù)庫(kù)存水平將反映二季度市場(chǎng)供應(yīng)情況，當(dāng)前庫(kù)存水平并非處于異常突出區(qū)域，且依然是五年同期偏低水平，依然反映出市場(chǎng)供應(yīng)壓力不大。

新一輪生長(zhǎng)周期開啟

蘋果一般4月開始陸續(xù)進(jìn)入花期，5月逐步進(jìn)入幼果期，6月逐步進(jìn)入套袋期。花期以及幼果期對(duì)天氣的敏感度較強(qiáng)，尤其是低溫凍害的影響最為明顯，有些可能會(huì)對(duì)新果產(chǎn)生不可逆的影響，進(jìn)而對(duì)新果產(chǎn)量預(yù)期產(chǎn)生較大影響。當(dāng)前市場(chǎng)情況來(lái)看，產(chǎn)區(qū)氣溫處于季節(jié)性回升態(tài)勢(shì)，整體氣溫水平處于正常范圍內(nèi)，尚沒(méi)有出現(xiàn)“倒春寒”所對(duì)應(yīng)的前置條件，不過(guò)以往倒春寒發(fā)生時(shí)間點(diǎn)主要在4月，因此仍然需要持續(xù)關(guān)注。此外，今年市場(chǎng)增加了兩個(gè)新變化，一是產(chǎn)區(qū)砍樹情況，有機(jī)構(gòu)預(yù)估降幅較高，蘋果收益連年下滑的背景下，種植意愿下降符合正常邏輯，但是下滑程度如何仍需進(jìn)一步驗(yàn)證；二是化肥成本以及人力成本上升，可變成本的增加也增加了產(chǎn)量的不確定性。總體來(lái)看，新果產(chǎn)量?jī)冬F(xiàn)的可變因素增加，那么也就意味著新果產(chǎn)量預(yù)期兌現(xiàn)路徑可能不平坦。

一季度消費(fèi)表現(xiàn)較弱

數(shù)據(jù)顯示，1—3月全國(guó)冷庫(kù)庫(kù)存消耗量為288萬(wàn)噸，為近五年同期偏低水平，主要是3月拖累了整體節(jié)奏。分地區(qū)來(lái)看，山東以及陜西的走貨都比較弱，山東表現(xiàn)略好于陜西地區(qū)，一季度山東地區(qū)的庫(kù)存消耗量為96萬(wàn)噸，高于2020年以及2021年同期；陜西地區(qū)庫(kù)存消耗量為98萬(wàn)噸，低于2020年以及2021年同期，為五年同期最低水平。此外，蘋果出口量處于低位徘徊。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1—2月我國(guó)蘋果的累計(jì)出口量為12萬(wàn)噸，為五年同期最低值，全球蘋果主要出口國(guó)增產(chǎn)以及疫情擾動(dòng)延續(xù)仍然壓制蘋果出口消費(fèi)。

展望后市，二季度是蘋果市場(chǎng)焦點(diǎn)積聚的時(shí)間段，既有舊果變化的影響，也有新果預(yù)期的影響，該時(shí)間段也是價(jià)格波動(dòng)劇烈的時(shí)期。需求端表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，當(dāng)前庫(kù)存量并沒(méi)有超過(guò)市場(chǎng)相對(duì)容量，不過(guò)局部疫情可能會(huì)干擾消費(fèi)節(jié)奏。整體來(lái)看，供應(yīng)端博弈點(diǎn)較為突出，低庫(kù)存、低優(yōu)果率、天氣、成本等因素接力擾動(dòng)下，蘋果期價(jià)預(yù)期易漲難跌，一旦產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)明顯的天氣擾動(dòng)，很有可能會(huì)帶動(dòng)期價(jià)刷新高點(diǎn)。(作者單位：方正中期期貨)

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）