“托底信號(hào)”來了？豬糧比二級(jí)預(yù)警！豬企龍頭股虎年連續(xù)跌停

春節(jié)假期后，生豬市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，疊加供應(yīng)充裕等因素，豬價(jià)又重回弱勢(shì)區(qū)間。2月8日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《豬糧比價(jià)進(jìn)入過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間》。

據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，1月24日—28日當(dāng)周，全國平均豬糧比價(jià)為5.57∶1，連續(xù)三周處于5:1—6:1之間，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》(下簡(jiǎn)稱《預(yù)案》)設(shè)定的過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會(huì)同有關(guān)部門視情啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)地方按規(guī)定開展收儲(chǔ)工作。

記者了解到，當(dāng)前全國屠宰企業(yè)還未開工，屠宰量還處于低位運(yùn)行，整體價(jià)格和節(jié)前相比處于穩(wěn)中調(diào)整，整體還是偏弱，全國價(jià)格整體維持在13元/公斤—14元/公斤之間。

“豬糧比價(jià)在進(jìn)入過度下跌三級(jí)預(yù)警區(qū)間3周后，進(jìn)一步跌入二級(jí)預(yù)警區(qū)間。二級(jí)預(yù)警是一個(gè)過渡的政策，一般市場(chǎng)需要觸發(fā)過度下跌一級(jí)預(yù)警才會(huì)啟動(dòng)收儲(chǔ)。”國貿(mào)期貨研發(fā)中心資深分析師楊璐琳表示，今年的二級(jí)預(yù)警和去年相比，更多的是受飼料成本的上漲帶來的豬糧比下降。

楊璐琳表示，以玉米來衡量的豬糧比來看，東北玉米在今年1月份售糧進(jìn)度加快，高于預(yù)期，在下游庫存較低的背景下，玉米現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺。同時(shí)，作為主要飼料成本的豆粕，在南美產(chǎn)量不斷下調(diào)及美國大豆出口強(qiáng)勁下，現(xiàn)貨不斷節(jié)節(jié)攀升。因此，在生豬價(jià)格整體維持低位的背景下，豬糧比再次進(jìn)入過度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間。

不過，多數(shù)受訪人士均表示，從歷年收儲(chǔ)量來看，總量占比很小，其中最大的一次是2010年的30萬噸，因此對(duì)供需影響較小，主要在于對(duì)情緒的提振，同時(shí)也是一種政策托底的過程，對(duì)價(jià)格的提振程度還是要回到豬肉自身的供需情況。

“通常來說，二級(jí)預(yù)警只是過渡階段，當(dāng)觸發(fā)一級(jí)預(yù)警時(shí)才會(huì)啟動(dòng)收儲(chǔ)，當(dāng)啟動(dòng)豬肉收儲(chǔ)的時(shí)候均是豬價(jià)底部，養(yǎng)殖端普遍處于虧損，市場(chǎng)盼漲情緒較強(qiáng)，此時(shí)的收儲(chǔ)政策更像是國家在釋放‘托市’信號(hào)。”華期創(chuàng)一成都投資有限公司高級(jí)產(chǎn)業(yè)研究員龍海霞表示，縱觀過去，收儲(chǔ)短期能夠緩解養(yǎng)殖端的恐慌情緒，增加信心，出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，供給短缺，豬價(jià)止跌反彈，同時(shí)期貨價(jià)格也會(huì)跟隨反彈。但由于收儲(chǔ)的量相較于市場(chǎng)消費(fèi)量依然較小，比如2021年一共啟動(dòng)四次收儲(chǔ)，收儲(chǔ)量不到10萬噸，在收儲(chǔ)消息短暫擾動(dòng)后，市場(chǎng)會(huì)再次回歸到供需的博弈，若供給仍然過剩，還是不能改變豬價(jià)的下行趨勢(shì)。

“我們可以看到，在春節(jié)前，生豬市場(chǎng)連續(xù)沖高配合需求后，無法繼續(xù)支撐上漲的價(jià)格，形成大幅振蕩，比較重要的原因還是豬肉供應(yīng)較為充足。春節(jié)后直至年中，需求處于淡季，供給體現(xiàn)去年較高的能繁母豬產(chǎn)能，需求的疲弱限制了價(jià)格上漲的動(dòng)力。”楊璐琳表示，能繁母豬存欄自2021年6月份開始環(huán)比下調(diào)，根據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，環(huán)比下調(diào)直到11月份。能繁母豬的去化從淘汰三元母豬開始，直至目前二三元能繁母豬的占比重新回到正常水平。在目前養(yǎng)殖利潤(rùn)整體處于盈虧平衡線的博弈中，養(yǎng)殖意愿會(huì)更多的考慮成本，若養(yǎng)殖飼料仍持續(xù)高位或上漲態(tài)勢(shì)，對(duì)后期的補(bǔ)欄速度帶來一定的影響，后期的價(jià)格回歸到季節(jié)性的波動(dòng)。

據(jù)了解，能繁母豬產(chǎn)能的去化已經(jīng)由去年年中展開，預(yù)計(jì)要到今年二季度末才會(huì)逐步體現(xiàn)。龍海霞介紹說，去年4—5月份為能繁母豬的高峰期，之后開始優(yōu)化和淘汰產(chǎn)能，在9月份去產(chǎn)能達(dá)到高峰。“按照生豬生產(chǎn)周期10個(gè)月來推斷，今年上半年的供給端壓力依舊很大，另外從消費(fèi)來看，春節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)淡季，因此上半年生豬價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)維持低位振蕩。下半年供給端的壓力預(yù)計(jì)會(huì)逐步減小，消費(fèi)雖然有一定的恢復(fù)但受新冠疫情等因素影響不確定性仍然很高，此外，凍肉儲(chǔ)備也對(duì)豬價(jià)造成了一定的壓力，因此，我們預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)相對(duì)上半年會(huì)樂觀一些，但反彈高度有限。”她說。

豬價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行，上市豬企的日子也不好過。近日A股養(yǎng)豬企業(yè)紛紛給出超預(yù)期虧損的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中最慘的正邦科技預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損182億元—197億元，比上年同期下降416.84%—442.96%。繼虎年首個(gè)交易日一字跌停后，2月8日，正邦科技開盤繼續(xù)跌停，報(bào)7.17元/股，市值226億元。

正邦科技在業(yè)績(jī)預(yù)告中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售生豬1492.67萬頭，同比增長(zhǎng)56.14%。由于國內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格下滑，公司單頭銷售均價(jià)為16.60元/公斤，同比下降16.10元/公斤，單頭收入下降1653元，銷量的上升疊加銷售價(jià)格的下降影響利潤(rùn)88.73億元。公司產(chǎn)業(yè)單一，利潤(rùn)貢獻(xiàn)主要為生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，相比多元化公司受豬周期影響更大。

在五礦期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王俊看來，供應(yīng)還未見頂疊加節(jié)后需求斷檔，從供需兩端來看，未來幾個(gè)月豬價(jià)依舊相對(duì)悲觀。“不破不立，我們對(duì)今年下半年豬價(jià)的周期性見底回升依舊抱有期待，但當(dāng)務(wù)之急是如何熬過未來幾個(gè)月的至暗時(shí)刻。”王俊說。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）